乐居财经 严明会 2月8日，阿莱德（301419.SZ）公告，公司首次公开发行的2,500万股股票将于2023年2月9日在深圳证券交易所创业板上市。

本次发行价格24.8元/股，对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为35.44倍。中证指数1月19日，发布的“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”最近一个月静态平均市盈率为26.64倍；可比上市公司2021年扣非后平均静态市盈率平均值为33.73倍。

阿莱德是一家高分子材料通信设备零部件供应商，按照功能划分，公司主要产品包括射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件。目前主要服务爱立信、诺基亚、中兴、三星及上述四家厂商供应链内的其他公司。

报告期内（2019年度-2022年前6月），公司主营业务收入情况如下：

招股书显示，公司在报告期内的主营业务毛利率分别为41.40%、45.47%、40.15%和37.06%，其中射频与透波防护器件的毛利率分别为38.60%、38.94%、30.23%和22.89%，EMI及IP防护器件的毛利率分别为46.98%、52.91%、42.24%和38.62%，总体上呈现一定的下降趋势。鉴于射频与透波防护器件收入仍占公司主营业务收入的50%左右，若射频与透波防护器件的毛利率进一步下降，可能对公司的盈利水平造成较大不利影响。

发行人的射频与透波防护器件产品以精密注塑产品为主。由于发行人的完全可比公司较少，发行人对比了有近似注塑类型业务的近期上市的公司的相关毛利率情况如下（仅为对比注塑类业务的毛利率水平）如下：

另外，电子导热散热器件的毛利率也存在下降的可能，由于电子导热散热器件对公司的毛利率贡献度逐年升高且毛利率水平高于参考对比公司，如电子导热散热器件毛利率下降可能对公司的盈利水平造成较大不利影响。