乐居财经 王敏  10月10日，江苏艾森半导体材料股份有限公司（简称“艾森股份”）披露首次公开发行股票招股说明书（申报稿），公司拟于上交所科创板上市。

艾森股份主营电子化学品的研发、生产和销售，围绕着电子电镀、光刻两个半导体制造及封装过程中的工艺环节，形成了电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块。

2019-2021年，艾森股份分别实现营收1.76亿元、2.09亿元、3.14亿元，归母净利润1709万元、2335万元、3499万元，业绩稳步增长。2022年一季度，艾森股份实现营收8766万元，净利润658万元。

艾森股份的主营业务包括电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂等电子化学产品。其中，电镀液及配套试剂一度为营收大头，2019年占比超过六成。不过到今年一季度，这块业务的收入占比已经降至42.52%。

而光刻胶及配套试剂的收入占比逐年提升，由2019年的9.4%提升至今年一季度的17.03%。

截至2021年3月末，艾森股份电镀液及配套试剂、电镀配套材料、光刻机及配套试剂的营收占比分别为42.52%、40.03%、17.03%。

艾森股份的产品类型包括自产、外协和外购，2019-2022年一季度，公司自产产品收入占主营业务收入比重分别为41.68%、40.52%、41.48%、38.25%，约六成主营业务收入来自外协、外购。

近年来，随着收入构成变化以及外协、外购产品占比的增加，艾森股份的毛利率呈现下降趋势。报告期内，综合毛利率分别为36.26%、35.81%、29.25%和23.71%。

2019-2022年一季度，艾森股份主营业务毛利率分别为36.32%、35.87%、29.31%和23.74%。其中，电镀液及配套试剂板块的毛利率分别为48.76%、50.61%、46.41%和44.44%，光刻胶及配套试剂板块的毛利率分别为53.63%、45.70%、31.96%和20.17%。

艾森股份表示，毛利率下降主要受锡材价格大幅上涨影响，同时由于光刻胶及配套试剂产品收入仍处于快速增长阶段，收入结构变化较大，低毛利的去除剂、显影液类的产品占比提高，使得2021年及2022年一季度板块毛利率大幅下降。

相较上海新阳、安集科技以及晶瑞电材等国内同行可比上市公司，艾森股份毛利率波动明显，并且与平均值差距逐渐拉大。

2019年，艾森股份的毛利率与可比公司平均值相差1.5个百分点，2021年，两者相差5个百分点，到了2022年一季度，艾森股份毛利率水平已经比行业平均水平低了近10个百分点。

公司主要从事电子化学品的研发、生产和销售业务。围绕电子电镀、光刻两个半导体制造及封装过程中的关键工艺环节，形成了电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块布局，产品广泛应用于集成电路、新型电子元件及显示面板等行业。下游客户主要集中在集成电路封装和新型电子元件制造领域，涵盖了长电科技、通富微电、华天科技、日月新等国内集成电路封测头部厂商以及国巨电子、华新科等国际知名电子元件厂商。