乐居财经 严明会 12月20日，标普宣布将远东宏信（03360.HK)评级展望从稳定调整为负面。同时，标普确认这家总部位于中国的融资租赁公司长期发行人信用评级为“BBB-”，短期发行人信用评级为“A-3”。标普还确认了远东宏信发行的高级无抵押债务的“BBB-”长期发行评级。

在标普最近宣布更换董事会主席后，标普对其展望进行了调整。该公司首席执行官孔繁星先生将接替中化集团前董事长宁高宁先生担任董事会主席。宁先生将继续担任非执行董事。

新的任命意味着，自远东宏信于2011年上市以来，中化集团的高级代表将首次不再担任远东宏信董事会主席。据标普了解，中化集团仍在远东宏信董事会中保留两个席位。

标普认为，这一变化标志着远东宏信与中化集团的联系减弱。这给远东宏信在中化集团中的中等战略地位，以及该公司在必要时获得特别集团支持的可能性带来了下行压力。截至2022年6月底，远东宏信有5.5亿美元的可转换债券未偿还。如果所有可转换债券都转换，中化集团的持股比例可能会从21.31%稀释至18.95%。

在标普的基本情况下，远东宏信可能会继续享受集团的一些资源。该公司将受益于中化集团的流动性授信额度，以及国家发展和改革委员会(NDRC)批准的离岸债务发行等其他集团资源。

远东宏信是中化集团工业金融部门的坚实利润贡献者，尽管随着该集团其他核心业务的持续强劲增长，其对整个集团的贡献有所下降。标普预计母公司在未来几年不会放弃其最大股东的地位。

远东宏信的表现可能在未来两年保持良好。尽管有疫情影响，但该公司在过去几年保持了良好的业绩，资产质量指标稳定。截至2022年6月底，远东宏信的不良资产(NPA)比率为1.06%，与2021年底持平。不良资产包括所有逾期90天以上的资产;该公司允许延期偿还的贷款非常有限。

截至2022年6月底，远东宏信的拨备覆盖率高达236.3%，这也将有助于缓冲未来潜在的信用损失。因此，标普预计公司的资本水平将维持在中等评估水平，未来两年风险调整资本(RAC)比率为6.0%-6.5%。

标普对远东宏信的内部管理和控制措施保持良好的看法。该公司的租赁账簿比中国一些顶 级银行支持的融资租赁公司的更加多样化。因此，该公司的单一客户集中风险要小得多。

远东宏信采用了许多行业最佳实践做法，并始终保持与受监管同行一致的审慎措施。尽管没有任何监管要求这样做。这些措施包括自行实施的五类资产分类政策和监控资本水平比率。

标普的负面评级展望反映了中化集团在未来12至24个月内对该公司的支持可能会减弱。主要是因为远东宏信董事会主席更换。

标普仍然将远东宏信视为中化集团的战略子公司(中等地位)。标普预计该公司将在未来24个月内保持强劲的业务和风险头寸，以及适度的资本水平。

如果标普认为该公司已成为中化集团的非战略性公司，并且在需要时获得集团特别支持的可能性下降，标普可能会下调低远东宏信的评级。如果出现以下状况，评级或将出现下调：

中化集团对远东宏信的持股比例下降;或

中化集团取消了对远东宏信的授信和其他资源;或

远东宏信与中化集团的联系减弱;或

远东宏信在利润或现金流方面对集团的贡献下降。

标普对远东宏信独立信用状况(SACP)评估的恶化也会导致评级下调。如果出现以下状况，SACP将出现下调：

该公司的RAC比率降至5%以下;或

该公司的信用风险指标(如净冲销比率(net charge-off ratio)、新增信贷损失准备金和NPA大幅削弱至与行业平均水平相当的水平。

如果标普认为远东宏信获得中化集团特别支持的可能性保持不变，标普可能会将展望调整为稳定。