乐居财经 严明会 12月9日，清越科技（688496.SH）发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告。

本次拟公开发行股份9,000万股，占发行后总股本的20%。初始战略配售发行数量为1,350万股，占本次发行数量的15%；网下初始发行数量为6,120万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的80%，网上初始发行数量为1,530万股，占20%。

发行人和保荐机构（主承销商）拟于2022年12月9日-13日期间进行网下推介，12月14日为初步询价日，12月16日组织安排网上路演。

清越科技是集研发、生产、销售于一体的中小显示面板制造商，专注于为客户提供个性化的中小尺寸显示系统整体解决方案。

报告期内（2019年度-2022上半年），PMOLED、电子纸模组业务构成了公司主营业务收入的主要组成部分。其中，PMOLED业务收入占比分别为78.92%、75.35%、50.44%和29.71%，电子纸模组业务收入占比分别为0.00%、14.40%、42.90%和67.17%。

但由于PMOLED毛利率高、电子纸模组毛利率相对低，主营毛利占比与收入占比变动趋势存在一定差异，PMOLED业务毛利占比分别为96.13%、95.53%、80.98%和51.69%，电子纸模组业务毛利占比分别为0.00%、2.33%、15.85%和47.30%。

2022年1-9月，公司整体毛利率为18.35%，同比减少6.06个百分点，主要系毛利率相对较低的电子纸模组产品收入占比提高及PMOLED产品毛利率有所下滑所致。

招股书显示，2020年至2022年1-6月，公司电子纸模组业务收入分别为6,588万元、26,921.94万元和30,382.51万元，

乐居财经查阅获悉，电子纸模组为清越科技报告期内新拓展的重点业务，公司于2020年开工建设电子纸模组生产线并快速实现量产，2021年该项业务收入相比2020年增长308.65%，2022年1-6月已超2021年全年收入。但作为电子纸模组领域的新进入者，清越科技电子纸模组仍处于业务培育壮大期，对大客户汉朔科技、对纸膜主要供应商元太科技均存在较大依赖，同进面临毛利率水平较低、产能利用率较低等风险。

2020年至2022年1-6月，公司电子纸模组业务中对汉朔科技实现销售收入6,587.70万元、25,760.17万元和30,339.28万元，对汉朔科技销售收入占电子纸模组业务收入的比例分别为99.996%、95.68%和99.86%，占比较高。

2020年至2022年1-6月，公司向元太科技主要采购电子纸膜、TFT阵列基板等，金额分别为4,790.46万元、11,372.13万元和12,126.80万元，占比分别为13.69%、18.36%和29.73%，且元太科技为公司2021年、2022年1-6月第一大原材料供应商。电子纸膜为公司电子纸模组产品的主要原材料之一，发行人目前由元太科技供应的关键原材料电子纸膜在短期内尚缺少可靠的替代供应渠道。

2020年至2022年1-6月，公司电子纸模组产品毛利率分别为5.01%、8.56%和13.07%。目前阶段公司电子纸模组业务由于客户群体不够广泛、供应链整合力度不够、产能仍在爬坡等因素，导致毛利率较低。

同期，产品产能利用率分别为29.42%、34.34%和64.31%，也处于较低水平。