乐居财经 严明会 12月1日，丰立智能（301368.SZ）公告，公司拟于深交所创业板首次公开发行3,010万股人民币普通股（A股），占发行后总股本的25.06%。

发行人是一家专业从事小模数齿轮、齿轮箱以及相关精密机械件等产品研发、生产与销售的高新技术企业，其主要产品包括钢齿轮、齿轮箱及零部件、精密机械件、粉末冶金制品以及气动工具等产品。目前，发行人主要产品作为重要零部件被广泛应用于电动工具、农林机械、医疗器械、智能家居、特高压电网、工业缝纫机等领域。

报告期内（2019年、2020年、2021年及2022上半年），发行人综合毛利率分别为26.94%、25.42%、21.19%和18.79%，大幅低于同行业可比公司。

对此，丰立智能方面称，由于公司主要从事小模数齿轮、齿轮箱、精密机械件及气动工具产品，主要以定制化生产和销售模式式，而齿轮行业涉及行业及产品种类众多，国内同行业上市公司与发行人产品在制造工艺、面向客户群体等方面不完全可比，但剔除气动工具后的毛利率水平与可比公司相比仍存在一定的差异，且逐年下行趋势明显。

招股书显示，报告期内，发行人齿轮箱及零部件业务的毛利率分别为2.48%、-1.25%、2.89%和4.47%，处于较低水平，主要系该业务仍处于市场推广阶段，收入规模及占比相对较低尚未形成明显的规模效应。

与此同时，报告期内齿轮箱及零部件业务主营业务收入占比分别为7.34%、7.95%、12.94%和14.15%，占比逐年升高。若该业务未来毛利率水平提升不及预期且收入占比持续上升，则发行人可能面临综合毛利率下降的风险进而影响持续盈利能力。

乐居财经查阅获悉，发行人主要原材料包括齿坯、毛坯、刀具、车坯、铝锭、铁粉等。2021年，受钢铁及铝锭价格持续上涨影响，发行人主要原材料采购价格上升。2019至2022年1-6月，发行人原材料成本占当期主营业务成本比例分别为63.15%、64.24%、68.67%及68.32%，因此原材料价格波动对发行人产品成本和毛利率影响较大。