乐居财经 邓如菲 10月31日，美皓医疗集团有限公司（以下简称“美皓医疗”）于港交所递交招股书。2020年2月至今，美皓医疗已经被港交所拒绝6次，此次为第七次递表。

美皓医疗的收益主要来自向个人提供综合牙科服务，主要涵盖口腔综合治疗科、口腔修复科、种植牙科及牙齿正畸科四个牙科领域。

盈利方面，净利率波动明显。2019年、2020年、2021年，及2022年前5个月，美皓医疗的营收分别约为8315.9万元、8455.6万元、1.05亿元和4685.8万元；期内净利润分别约为1546.3万元、1498万元、3217.7万元和851.8万元；对应的净利率为18.6%、17.7%、30.6%、18.2%。

除此之外，美皓医疗项目集中温州。招股书显示，美皓医疗在运营的5家医院集中在温州，其中三家位于市区，一家位于瑞安市，一家位于龙港市。

医院间的医疗资源和盈利能力相差较大，还有2家医院收支不平衡，4家医院尚未收回投资。5家医院一共有53名牙科医师、74名护士及46名其他医学专业人员，其中温州医院牙科医师人数最多为25名，瑞安分院只有2名。

报告期内，除温州医院外，所有牙科医院均未收回投资，且瑞安分院及温州口腔还未实现盈利。美皓医疗董事估计，大约需要7年才能收回初始投资。

截至2022年5月31日，温州医院、龙港医院、鹿城医院、瑞安分院及温州口腔，营收占比分别为56.5%、4.5%、23.9%、2.2%、12.9%；毛利率首尾相差45.7个百分点，分别为66.1%、33.2%、57.2%、20.4%、28.6%。

值得注意的是，在瑞安分院及温州口腔尚在亏损的情况下，2019年美皓医疗依然向股东大手笔分红3200万元，这个数字高于2019年、2020年净利润之和。