20年磨砺成就巨型商业航母

1、多方整合形成巨大商贸版图

上海百联(集团)有限公司成立于2003年，由原上海一百（集团）有限公司、华联（集团）有限公司、友谊（集团）有限公司、物资（集团）总公司合并重组而成，是一家国有独资公司，注册资本10亿元人民币。2004年6月,正式更名为百联集团有限公司。在“百联不是上海的百联，而是中国的百联，未来更要发展成为向国际进军的百联”的战略指导下，百联集团以上海为中心，辐射长三角，布局全国，业务类型覆盖了百货商店、标准超市、大型综合超市、便利店、购物中心、专业专卖和物流等。在发展的过程中，百联集团见证了上海商业市场的繁荣，同时也铸造了很多经典：上海市第一百货商店、上海第一八佰伴、百联南方购物中心、东方商厦等都成为了区域重要的商业项目；“亨达利”、“亨得利”、“茂昌”、“吴良材”、“冠龙”也成为享誉全国的知名品牌。根据2008年中国企业联合会的排名，2008年百联集团在中国500强企业中排名第25位，在中国商业零售企业中排名第一。随着集团吸纳更多新业态，百联集团逐步形成一艘巨大的商业航母。

数据来源：企业年报，克而瑞资管整理

2、引入民营资本，激发新活力

在多年的经营过程中，国资背景的百联集团也遭遇到瓶颈与困境。2010年，百联集团将旗下的联华、华联两家超市完成并购，同时实现合署办公。随着市场竞争越来越激烈，据中国连锁经营协会公布，2010年到2015年联华超市门店数量逐年缩减，销售规模增幅在2014年由正转负，销售额下滑10.3%，相较于前几年位居榜首的风光，14年的百联稍显落寞。伴随着国企改革的浪潮，百联集团随即引入永辉超市，受让21.17%股份使其成为联华超市的第二大股东。该举措一方面为百联集团注入民营资本的新鲜血液，另一方面也利用永辉在生鲜商超以及供应链方面的优势帮助联华超市在市场上更具竞争力。

数据来源：国连锁经营协会，克而瑞资管整理

3、发力购物中心与奥特莱斯，打造主力产品线

2015年，处于国企混改中的百联集团通过非公开发行的方式引入国开金融、珠海沐珊投资、上海并购基金和上海净涌投资四家战略投资者，主要募集资金将投向南京奥特莱斯项目和川沙购物中心项目，同时补充集团流动资金。

通过引入外部知名战略投资者不仅能够持续推动百联集团改革创新，激发企业活力，提高经营管理效率，还能够加快百联集团对购物中心与奥特莱斯的投资新建，顺应集团零售商业的转型升级。

4、“一核三柱”强化产业联动

百联集团从2015年开始进行数字化转型，之前从外部战略投资者引入的流动资金也会投入对线上平台的建设。通过三年内完成“三步走”的战略整合集团的相关业务，推出“i百联”线上平台，实现线上线下的链接，打造数字商业体。在“互联网+”的顶层设计指引下，2020年百联集团围绕商业零售这一核心，凝结商业金融、商业资产、商业投资“三柱”势能，以“一核三柱”商业产业集团的战略定位，将数字化转型推向新的阶段。

2021年1月，百联集团成为上海证券股东，认缴注册资本26.63亿元，通过“消费+金融”的方式聚焦财富管理业务，实现产融结合。同时百联集团还将上海证券作为2022年7月发行资产支持专项计划的管理人，充分协同多元产业，发挥协同效益。未来，商业金融、商业资产、商业投资板块将赋能商业零售板块，在资源的高效整合与优化配置下，使老牌商贸流通企业焕发出全新的活力。

4000家门店，覆盖商业全业态

百联集团的业务领域遍及商业全业态，包括主题百货、购物中心、奥特莱斯，大型卖场、标准超市、便利店、专业专卖等。此外，还经营汽车贸易、电子商务、仓储物流、消费服务、电子信息等领域，在全国200多座城市中布局了4000多家门店。

1、多元业态抵御疫情冲击成效显著

2015年到2019年，百联集团营收逐年增长。同时超市业态也在永辉的加持下焕发新的活力，大型综合超市（大卖场）成为百联集团的强势业态，营收占比在4成左右，超级市场营收占比位居其次。受新冠疫情影响的2020年及2021年，2021年大型综合超市营收在集团总营收的占比达到45%，超级市场营收在集团总营收占比也提高到30%，而购物中心及奥特莱斯因为疫情营收占比收缩较为严重，购物中心的营收占比从2015年的11%下降至2021年的5%，奥特莱斯的营收占比从2015年的9%下降至2021年的3%。综合来看，百联集团在多元业态经营下，剔除会计准则影响的2020年营收在艰难的市场环境下较2019年下降3.8%实属不易，整体运行较为平稳。

数据来源：企业年报，克而瑞资管整理

2、产品布局以购物中心、奥特莱斯为核

从各业态的毛利率可以看出，2020年百联奥特莱斯毛利率达到了77.35%，较2019年提高了64.5个百分点，百联购物中心毛利率达到41.95%，较2019年提高了20.83个百分点，一方面由于新收入准则的影响，另一方面也因为国内奥特莱斯业态成长迅猛，市场空间较大。奥莱已经不单单为了销售库存，而成为了一种全新的业态，同时百联购物中心也迎合消费需求，改造成为更偏向体验式的购物场景。

从经营效率来看，由于奥特莱斯项目公共空间占比较大，百联还以街区的方式建设运营，造成百联奥莱项目店效在各业态中处于较低水平，但由于市场预期较好，奥莱的销售增长率较其他业态处于相对较高的水平，2021年百联青浦奥特莱斯广场还以55亿元的销售额位居2021年全国奥特莱斯店王榜首。今年7月百联集团还在青岛即墨开出了全国第九个奥莱项目，未来百联集团也将在全国持续开拓更多的奥特莱斯。2021年百联购物中心销售毛利率达到了54.61%，较2020年增长了12.66个百分点，增幅在各业态中最大。

数据来源：企业年报，克而瑞资管整理 

数据来源：企业年报，克而瑞资管整理

3、区域布局以华东区域为核

从2015-2021年各地区营收占比情况可以看出，百联华东区域的营收占集团总营收的90%，同时华东区域的大型综合超市业态的每平米经营面积年销售额也达到了每平米8429的销售额，成为区域中最高，同时也远高于其他地区。一方面说明以上海为中心、辐射长三角的的百联集团在华东区域商业积累深厚，另一方面也体现出百联集团具备一定的核心竞争力，将为布局全国的策略打下坚实的基础。

数据来源：企业年报，克而瑞资管整理 

数据来源：企业年报，克而瑞资管整理

持续创新推动集团步入新征程

随着时代变迁，人民生活水平步入新的发展阶段，加之线上经济的冲击、消费时代的更迭与消费习惯的改换，都让百联集团开始探索新的经营模式。面对大规模的商业版图，百联集团通过数字化转型与盘活存量资产，开发新业态，推动企业发展进入更高的阶段。

1、布局数字化建设

百联集团从2015年就开始部署数字化转型，于2016年5月推出了“i百联”线上平台。基于百联集团丰富的业态，“i百联”不仅能够实现线上私域流量运营增强用户粘性，还通过线上线下相结合的方式让顾客在一站式的消费场景下有了更放心的购物体验，技术进步将进一步提升消费体验和零售运营效率。

2020年突如其来的新冠疫情让“i百联”平台初显优势，线上交易在一定程度上降低了新冠疫情对百联集团经营收入的影响。据统计，2020年，i百联线上销售交易额为14.53亿元，较去年同期增长32.21%；营业收入为12.73亿元，较去年同期增长32.88%；2021年线上销售交易额为 17.58 亿元，较去年同期增长 20.99%，营业收入也较去年同期增长29.14%，线上营销效果显著。

伴随着数字化转型的不断成熟，2022年上海的“五五”购物节让百联集团的数字化转型成效进一步显现。通过依托“i百联”线上平台发放多种优惠券联动各类型零售业态，不仅体现出百联集团对各业态线上线下强大的整合能力，还展示出了“i百联”数据中台的承载能力以及各业态线上线下渠道整合能力。数字化建设让百联集团通过构建全渠道平台形成消费闭环，提升企业管理效率，助力百联集团深度挖掘产业协调能力，实现商业高效赋能。

2、盘活存量资产，开发新业态

在新消费经济下，消费需求与消费行为正在经历变迁，95后经济应运而生，同时“单身经济”、“银发经济”正在崛起。百联集团通过将旗下一系列购物中心改造升级，让存量物业重新焕发生机；还与阿里联手打造逸刻便利店，以“便利店+餐饮”的形式让年轻消费群体在便利店就能买到鲜食、咖啡、生鲜和烘焙的商品。同时，百联集团在2017年就成立了精品集合买手店品牌The Balancing，为顾客筛选出更具竞争力的品牌。值得一提的是，2019年12月31日百联集团还推出了新的业态项目——百联TX淮海|年轻力中心。该项目是上海首家策展型零售空间，主要面对Z世代的95后以及高端消费需求，打造出追求个性化的年轻人聚集地。

通过逸刻新零售、百联时尚中心、the balancing买手店、“健康小站”新型药店、TX淮海、百联科创中心等一系列新业态让百联集团不断增强品牌竞争力，实现了在满足消费需求的同时还能进行不同消费群体的精细化运营，大幅增加消费者粘性。

结语

同时拥有百货、购物中心、超级市场、大型综合超市、专业专卖、奥特莱斯及物流业态的商业航母百联集团在发展过程中经历了繁荣与迷茫，通过企业改革与业务创新，百联集团充分发挥区域核心优势，将商业版图以上海为中心，连接长三角，辐射全国进行持续扩张。同时为了顺应时代发展，百联集团通过“三步走”的战略方针进行数字化转型，创新新业态助力企业产业升级，使老牌商贸企业焕发出全新的活力。