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宏观视点|政策面持续宽松,融资端持续渐冷,大宗交易或成纾困突破点

克而瑞资管 2022-06-17 19:34 3.6w阅读

政策热点

基建及房地产投资成为稳增长的关键点

五月以来,多地为缓解疫情对经济的冲击,各部门各机构多次发布各项政策稳经济、促经济。不仅通过对企业端纾困解难,还通过加大投资来促进市场活力。从各项政策来看,能源及交通等基建投资和房地产投资将是今后一段时间稳增长的关键点。政策传导至效果显现需要一定时间,随着各项政策落地,市场信心逐步建立,加之我国经济韧性较强,预计下半年经济将实现发展目标。

1.宏观政策热点

2.地产政策热点

房地产市场在此次疫情冲击下近乎停摆,市场表现持续下行。随着疫情逐步得到控制,为了恢复市场信心,提高市场参与者预期,据不完全统计,5月份有超过20个城市频繁出台优化房地产市场的相关政策,主要涉及放宽限购、限售及限贷条件。值得一提的是,公积金贷款支持政策是多地支持房地产市场的落脚点,虽然影响有限,但也是重点手段之一。

当然,不同城市之间的调控政策重点不一,新一线城市如成都、西安、苏州、合肥等城市主要通过人才引进、取消部分区域限购措施及放宽多胎改善型住房购买条件来调控市场;而三四线城市如银川、镇江、淮南、安阳等城市通过降低商业贷款首付比例、提高公积金贷款额度来放宽市场。

金融市场热点

融资持续走低,民企流动性压力巨大

截至5月底,今年至今房企发债总规模同比下降41%,其中境内债券融资规模同比下降26%,海外债融资规模同比下70%虽然一批重点民企在监管机构的帮持下开启公开融资渠道,但在28家发债主体中,仅有5家为民企,普通民企境内发债仍旧较为艰难,海外发债多为与投资人达成展期协议,高息置换到期债券,当前房企境内外融资情况未有明显改善。其中融创中国绿地控股五月出现海外债违约情况,其评级也均受到影响下调。

大宗市场热点

大宗交易或成纾困突破点

上海的商办资产一直都受到各路大宗买家的青睐,但是由于4月疫情反弹,多种防控措施使得城市运行近乎停摆,随着5月政府出台多项纾困政策,加之市场逐步复工复产,上海的大宗市场活力逐步恢复。典型成交案例中引人注目的是上海苏河湾中心项目,是内蒙古鄂尔多斯投资控股集团以26.7亿元的价格收购华润置地信德集团合作开发的物业,项目荣获“LEED金级”“国家绿色建筑二星”两大建筑认证,成交金额为本月之最,同时也进一步说明一线城市的办公物业仍然是资产投资的首选标的。

5月大宗成交典型案例




来源:克而瑞资管

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