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快狗打车“二进宫”,姚劲波松了口气

乐居财经 2022-06-09 16:10 4.9w阅读

文/乐居财经靳文雨

“自成立以来,我们已经产生重大亏损,短期内可能无法实现盈利。”

在安居客、天鹅到家IPO之路相继折戟后,作为58同城集团目前在资本市场上的“独苗”,同城物流平台快狗打车面临着持续亏损、缺钱、对手又过于强大的困局,融资上市早已迫在眉睫。

6月7日,据港交所消息,快狗打车(GOGOX)再次通过港交所聆讯,中金、UBS、交银国际、农银国际为联席保荐人,其计划2022年6月13日建簿,6月16日定价,6月23日在香港上市。

事实上,早在2021年8月27日,快狗打车就向港交所递交了招股书,并曾于2022年2月6日通过港交所聆讯,但由于该申请失效,随后又在4 月24 日重新递交上市申请。

据了解,本次快狗打车上市估值约30亿美元,预计募资4~5亿美元。快狗打车拟将募资净额用于扩大用户基础及增加品牌知名度、开发新服务及产品以增强变现能力、在海外市场寻求战略合作或投资并购、提升技术能力及增强研发能力、补充营运资金及一般公司用途五个方面。

阿里巴巴参投

快狗打车隶属于到家集团,原名58速运,成立于2014年,2018年8月改名为快狗打车。旗下有以香港和海外市场的“GOGOX”和中国大陆的“快狗打车”两个品牌服务于个人、中小企业和大型企业。

招股书显示,中国内地的在线同城物流市场高度集中。按截至2021年交易总额计算,五大市场从业者占总市场份额约64.9%。其中,行业第一货拉拉市场份额为52.8%。而快狗打车位于滴滴货运之后,排名第三,市场份额仅为3.2%。

据历年融资数据,快狗打车截至目前共获得三轮融资。分别为2015年58同城投资的天使轮,2018年菜鸟网络、华新投资、中俄投资基金作为投资方,发起的高达2.5亿美元的A轮,与去年提交招股书前,近亿美元的战略投资。

截至目前,快狗打车已经吸引包括58同城、阿里巴巴、菜鸟、华新、前海基金等多家战略和财务投资者入股。

股权方面,58Daojia系快狗打车的控股股东,直接持有公司IPO前50.51%的股份。

据了解,58同城、NihaoChina 及TrumpwayLimited共同有权控制58Daojia约77.5%投票权。其中,58同城由QuantumBloom拥有,姚劲波通过其受控实体控制QuantumBloom超50%投票权;姚劲波通过信托实控NihaoChina ;而TrumpwayLimited由董事长兼首席执行官陈小华全资拥有。

股东阵营里,阿里巴巴旗下淘宝中国、菜鸟、AHKEF合计持有快狗打车15.78%。

高额“开销”拖累业绩

2021年全年,快狗打车实现营收为6.61亿元,相较于2020年同比增长24.72%,这也改变了2018-2019年的短暂下滑。其在2018-2020年分别实现营收为4.53亿元、5.49亿元、5.30亿元。

然而,相比于营收的利好,净利润方面则是另一幅场景。数据显示,2018年-2021年,快狗打车亏损净额分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元和8.73亿元,四年以来累积亏损高达27.86亿元,超过了这四年的营收总和。

针对亏损,快狗打车表示,这主要是因为其同城物流业务尚处于初期阶段,公司做出大量投资以推动业务增长。考虑到业务投资计划,快狗打车预计至少截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度仍将继续产生亏损。

招股书显示,2018年至今,快狗打车的毛利分别为1.04亿元、1.73亿元、1.83亿元和2.42亿元,毛利率分别为23.0%、31.6%、34.6%和36.6%,每年增长的绝对数值并不低。

审视快狗打车的支出,不难发现,是作为大头的营销支出,是造成业绩亏损的原因之一。招股书数据显示,2021年快狗打车在销售和营销费用方面投入了3.35亿元,同比增长了71.79%,这一费用占去年总营收的50.7%。

2021年之前,快狗打车在销售和营销费用上的投入同样居高不下。2018-2020年,快狗打车在这部分费用的投入分别为5.24亿元、2.96亿元、1.95亿元,分别占当年总营收的115.7%、54.0%和36.7%。

此外,一般和行政费用也是快狗打车资金投入的大头。2018-2021年,这部分费用花费分别为3.26亿元、2.18亿元、1.52亿元和1.86亿元,占同年总营收的比例分别为71.9%、39.8%、28.7%和28.3%。

对于仍处于发展期的“互联网”属性的公司来说,前期烧钱换增长稳固市场份额无可厚非。然而,对比近年数据来看,在大规模的营销与补贴下,快狗打车并没有换回想要的结果。

招股书显示,2018-2021年快狗打车国内平均托运人月活用户数分别为69.1万人、66.8万人、49.5万人和45.6万人,月活是处于逐年下滑的趋势中。用户数目减少,订单量也随之缩水,2021年快狗打车月平均托运订单量减少19.6万单,从2020年的月均213.23万单降低至2021年的月均199.01万单。

资不抵债

基于月活逐年下滑和净亏损逐年扩大,快狗打车现金储备方面显得并不乐观。

数据显示,2018年-2020年快狗打车现金及现金等价物分别实现为3.48亿元、2.47亿元和2.17亿元,连续三年呈现下降趋势。2021年这一数字变为3.12亿元,同比2020年增长了43.8%。

此外,快狗打车近些年的负债也处于连年增长的趋势中。招股书显示,2018-2020年,其负债总额分别为25.12亿元、26.44亿元和30.11亿元,而到了去年负债总额达到了32.36亿元。

截至2021年末,快狗打车总负债达到了32.36亿元,而其总资产为30.34亿元,其资产负债率高达106%,可见快狗打车已处于资不抵债的危险边缘。

由此来看,快狗打车从去年开始就突然寻求港股上市,也是它在着急寻找新的“救命稻草”。

然而,国内市场的竞争从来未停止过,就正如快狗打车在招股书中反复提及到,当前所处的市场竞争激烈。如今的快狗打车,不仅需要承受着市场份额下滑和资不抵债的双重压力,同时还需要面对满帮集团、美团、顺丰等近两年新入局玩家的追赶。

值得一提的是,就在近几年快狗打车国内业务营收增速放缓的同时,其海外市场的业务营收却实现了逐年增长。根据招股书显示,从2018年~2021年,快狗打车海外业务所产生的收入分别占总收入的26.5%、35.4%、47.1%及48.0%,其在香港的市占率甚至高达50.9%

不过,海外市场虽然在稳步增长,但其存在的风险也是不可忽视的,因为布局海外市场的并不止快狗打车一家。

据了解,国内的行业老大货拉拉也已经进入了新加坡、越南、泰国、马来西亚等亚洲海外市场,这与快狗打车海外市场的布局高度重合。而入局不久的滴滴,在海外网约车业务的优势基础上,也有进军海外货运市场的趋势。

强敌环伺之下,通过“烧钱”来换取市场的快狗打车只能借上市来进行“回血”。然而持续亏损之下,快狗打车即使其通过IPO成功获得一笔资金,也难言在这场“卷王”之战中获胜。

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