文/乐居财经邓鑫妮

周五经历一场不明原因的领跌后，次交易日，金科服务（09666.HK）突发停牌公告。

5月23日一早，金科服务发布公告称，公司股票将于今日上午九时正起短暂停止买卖。停牌前，金科服务报价20港元/股，总市值130.57亿港元。

停牌几小时后，金科服务进一步表示，以待根据香港公司收购及合并守则刊发一份载有本公司内幕消息的公告。换言之，“买”或是“被买”都有可能。

市场上的反应喜忧参半，有期待收并购消息的，有担心被卖结局的。“大并购落地，或是继续引入战投。”关于此次停牌，外界的声音主要指向这两个方向。

“买还是卖”的猜测发酵了几个小时后，有市场消息称，金科服务拟收购佳源服务，并已签订一份框架协议。乐居财经向金科方求证该消息属实。

金科服务未透露具体细节，不过，据知情人透露，此次出售股权的卖方为佳源国际，其在佳源服务73.56%的股份中拥有权益，其全部股份的对价约为2亿美元，折合约人民币13.3亿元。

收并购或早有端倪。在停牌的前一个交易日，金科服务股价领跌物业股，下挫15.97%，创下近两个月自身最大跌幅；再早几日，佳源服务股价更是出现闪崩，跌幅达70.61%。

2亿美元收购佳源服务

5月18日，佳源服务开盘一个多小时股价下跌70.61%，停牌举动紧随而来。截至目前，佳源服务仍处于停牌状态，股价0.67港元/股，总市值4.1亿港元。

不过此时外界最关心的还是，这个分股权合作协议是佳源服务股价波动前签订，还是之后才签订；以及此次收购的权益多少、价格几何？

据知情人透露，对价为2亿美元（约为13.3亿元），按照佳源服务净利润计算，这笔收购或许并不便宜。

2021年，佳源服务全年净利润1.042亿元，收购PE约为17.36倍，略高于市场的均值，而且此时佳源服务的市盈率（TTM）为3.33倍，金科服务市盈率（TTM）为10.1倍。

即便如此，外界还是看好这笔收并购，其中很大一部分原因是佳源服务能够带来不错的规模补充。

2021是佳源服务上市的第一个年头，期内营收业绩和规模稳步向好。财报数据显示，截至2021年12月31日，佳源服务实现营业收入8.21亿元，同比增长33.40%；期内在管规模提升至4190万平方米，同比增长约33.0%。

收购落地，金科服务的规模都将接近3亿方。截至2021年12月31日，金科服务业务覆盖全国27个省市、184个城市，在管面积2.38亿平方米，同比增长52.3%；同期，合约面积为3.60亿平方米，同比增长29.8%。

未经战投同意不会转让股份

事实上，对于外界关于金科服务出售股权的担忧，金科服务早在5个月前，引入博裕资本战投时，就曾透露过关于股权出售的态度。

彼时，金科服务承诺，未来五年未经博裕投资同意不会转让剩余股份。也就是说，金科服务大抵不会再轻易出售股权。

去年12月，金科股份将金科服务22%股权转让给博裕资本旗下公司BroadGongga Investment Pte Ltd（简称“BroadGongga”），交易价格约为37亿港元。金科股份在金科服务的所持股份减至30.22%。由于金科股份与BroadGongga已经签订一致行动人协议，所以双方在对方股份中也享有权益。

考虑到后续的合作，金科股份给博裕资本吃了一个“定心丸”，一方面给予金科服务的在管项目及交易金额再上一个台阶，另一方面也表示，未来五年内未经博裕投资的同意不会以任何形式转让剩余股份。

不过，对于博裕资本增持或减持金科服务的条件则宽松许多，博裕资本不得通过继续增持成为金科服务的第一大股东或实际控制人，以及第三方通过购买博裕资本的股份成为金科服务的第一大股东或实际控制人。

而关于引入战投，地产端近日曾释放过相关消息，“确实有引入战投的计划，正在接触。”几天前，金科集团高层向媒体透露金科的引战计划。

此前有消息称，包括重庆渝富、重庆两江新区产业发展集团、重庆城投、重庆地产集团在内的国企正与金科进行整体股权谈判，进度未知。

金科服务作为西南地区的龙头物企之一，其自身实力并不弱，若金科股份引入国资背景的事情得以落实，对金科服务而言也是一大利好消息。

前不久，金科服务交出了一份亮眼的年报成绩单，几项核心业绩指标增长保持在7成以上，第三方面积突破50%，独立性提升。

2021年，金科服务全年营收59.68亿元，同比增长约77.01%；毛利18.46亿元，同比增长82.9%；利润总额10.77亿元，同比增长约77.3%；公司拥有人应占溢利10.57亿元，同比增长71.5%。

期内，金科服务在管面积2.38亿平方米，来自独立第三方的在管面积为1.37亿平方米，占比57.69%；合约面积为3.60亿平方米，来自独立第三方的规模占比约为63%。