乐居财经 杨倩 林振兴 曾树佳 3月结束，在港上市的内房股陆续交出2021年答卷。乐居财经研究院重磅推出2021年内房股研究报告，涵盖营收、净利、现金、土储、融资成本、三条红线榜、核数师薪酬榜、资产转让收益榜等十大榜单，立体还原黑铁时代的房企状况。

行业进入调整期，部分地产商的经营周转受到挑战，在销售下行的情况下，他们很多都会售出旗下项目，补充流动性，支撑公司利润。

2021年，在41家样本房企中，均有不同体量的出售附属、合联营公司收益入账。其中，雅居乐该项收益达到了41.95亿元，金额最大；而嘉里建设、万科也有17.93亿元、13.77亿元计入报表。

自去年以来，雅居乐为缓解流动性，出售了手中多个项目，比如将广州亚运城项目部分股权出售予中海，又将义乌、徐州三项目公司卖给了中海宏洋等。年报中大体量的出售资产收益，正是其该类市场举措的注脚。

而进取内地的港企嘉里建设，与行业标杆万科，虽然并未有明显的流动性挑战，但有买就有卖，其产生了超过10亿的收益，或许也只是体现了他们资产处置力度加大而已。因为两者的该项收益，只占到净利润的19.59%、3.62%，表明他们并不依赖于出售资产去实现盈利。

反观莱蒙国际、上实城市开发，他们出售附属或合联营公司的收益，占净利润的比例，高达448.76%、123.67%；从某个角度看，他们实现的盈利，都是上述收益支撑起来，实现逆袭扭亏的。

2017年，莱蒙国际曾以133亿向和昌地产甩卖8大项目，去年又宣布以约3.15亿港元向嘉里建设出售香港元朗两地皮50%权益；上实城市开发亦有36亿剥离滨江城开中心的举动。

除此之外，建业地产、正荣地产、国锐地产、众安集团出售相关公司的收益，占净利润的比例，也分别达到了77.01%、73.24%、63.42%、61.92%，均超过了一半的占比。

碧桂园、建发国际、亿达中国、大发地产等的该项比例，则呈现出了负数，分别为-0.19%、-0.68%、-2000.83%、-23.27%。

其中前三者是因为出售相关公司的收益为负数，导致了比例数值最终为负。但与碧桂园、建发国际相比，亿达中国显得较为特别，去年其产生的该项收益为-4.44亿元，如此亏损仍然在卖资产，凸显了它对现金流的渴望。

大发地产虽然该项收益为正数，为9977.1万元，但期间它录得公司亏损为约4.29亿元；前者覆盖不了后者，说明其虽然在出售资产支撑业绩，然而却未能扭转局面。