日前发布股权挂牌转让消息的新时代证券又迎来“新买家”，而围绕此股权变更事件，新一轮券商整合潮重启的猜想又被推上台前。

事实上，这只是近年来不断上演的证券业资产整合潮的缩影。据不完全统计，仅2021年以来就有不少于3家券商出现筹划或发生重要股权变化的情形，而此前，武汉金控放弃收购对泛海控股所持民生证券股权收购的事件，亦曾引发诸多业界猜想。

有观点认为，在泛海控股8月公告不再对民生证券并表之后，民生证券的IPO之路实质上已经打开，继续持有、等待民生证券上市完成，是当下泛海利益最大化的选择，此次武汉金控的终止收购，对泛海而言很难简单断言到底是好事还是坏事：虽然没有按照预期收回现金以解决当下的流动性问题，但民生证券的价值显然也有了明显的增值，泛海控股或将迎来出价更高的买家。

事实上，券商仍然属于稀缺的金融牌照，对于券商股权的卖方来说，证券牌照仍然具有稀缺性，因此不愿以过低价格出售，泛海控股之所以“壮士断腕”，也是为了能够尽快度过当前的流动性危机。

而即便在当下未上市时间段，民生证券股权在近两年也一直在升值中。

在2020年4月，泛海控股通过增资扩股为民生证券引入战投的过程中，民生证券股权被定价为1.361元/股。2020年10月，泛海控股同样以此价格向上海国资转让了民生证券27%的股权。

但仅隔两个月之后的2020年12月，泛海控股向天津同创咨询服务有限合伙（有限合伙）转让民生证券1.14%股权的交易中，价格便攀升为1.53元/股。隔年1月份向上海沣泉峪的股权转让定价也与此相同。

而据传闻，此次武汉金控与泛海控股的交易价格远高于年初的转让价格。

另一方面，8月份开始的股市成交量持续过万亿牛市、民生证券在投行业务上飙升的业绩、以及新成立的北交所为券商带来的利好因素，无疑会进一步提升民生证券的业绩、以及相应的股权价值。因此，随着这笔交易的取消，继续持有民生证券股权对于泛海控股来讲也是一个不错的选项。

不过，考虑到当前的融资兑付及现金流情况，泛海可能已经无法执行最优选项了。迫在眉睫的短期债务使得他们只能继续与民生证券股权的潜在买家接触。

在9月13日晚的公告中，泛海控股称未来将继续与其他投资者就民生证券引进战略投资者事宜进行积极接洽，争取尽快引入实力较为雄厚、与民生证券发展战略较为匹配、符合公司相关需求的战略投资者。

而武汉金控的终止收购，也让泛海控股多了两个月的民生证券升值期，这可能是最好的消息。当然，如果泛海能够安然度过当前的流动性危机，或许持有至民生证券IPO之时，将会收获更为丰厚的价值。