人生在世，有两大乐趣，一是思考，二是行动。来到易居沃顿，两者都能实现。

无论是WERUN第一跑，还是沃顿商学院主管高管教育副院长Raju博士和易居中国董事局主席周忻的开学致辞，亦或是中泰证券首席经济学家李迅雷从多维度对中国经济趋势的条分缕析，小沃都听出同一个主题思想：最有价值的投资就是投资自己。无论是健康，还是知识，赋能自己，才能赋能行业。

百年之大变局的加速演进，给中国的宏观经济未来带来了不确定性。易居沃顿的使命，就是与大家一起，在不确定的环境下寻找确定性，把握结构变化带来的确定性。

▲沃顿商学院主管高管教育副院长Raju博士致开学辞

本次开学，大洋彼岸沃顿商学院高管教育中心领导也非常关心，沃顿商学院主管高管教育副院长Raju博士专门录制了开学致辞。

沃顿商学院携手易居中国已经成功开办了十期房地产高管教育项目。通过合作（易居沃顿PMBA项目），有近2000位中国房地产行业的企业家、创业家和高管来到美国，来到沃顿商学院，不仅学习了针对领导力、商业创新、战略决策等课程，也体验了费城人文和美国文化。

然而新冠疫情席卷全球，无差别攻击了世界的每一个角落。但值得庆幸的是，虽然疫情阻隔了我们跨越大洋的步伐，但我们从未间断和停止学习的步伐，易居沃顿PMBA项目也仍有序进行。伴随着美国、中国等多国疫苗接种的顺利推进，我们相信疫情将受到良好的控制，世界范围内通行开放指日可待。

通过视频，大家都感受到了来自沃顿商学院的欢迎与祝愿。希望如同沃顿商学院主管高管教育副院长Raju博士所说，我们期待春暖花开，期待早日共赴费城，在沃顿校园，圆满收官PMBA的研修之旅。

仪式感满满的开学典礼之后，正式进入本模块的第一节全体课。

人类的历史注定是一个和平与战乱的历史。二战结束至今，全球整体是处于和平阶段。

然而和平格局的持续，往往使得旧体制得以持续，这意味着游戏可以按照既有规则一直玩下去。进而导致社会财富的增速超过劳动者报酬增速，结果是贫富分化加剧，利益阶层固化，经济活力下降，全球经济走向衰退。

在经济增速持续下行的趋势下，中国经济势必会步入“存量主导”的时代。

存量经济意味着这将会是一个在很多领域内都发生分化和集聚的过程，如人口的分化和集聚、收入的分化和集聚、行业内的分化和集聚，新旧动能的转换，存量的此消彼长，优胜劣汰、强者恒强的现象会大量涌现。

同时，这也意味着，传统产业的衰落和新兴产业的崛起会愈演愈烈，行业的集中度会不断提升，行业内企业的数量减少与头部企业的市场份额提高会同时出现。

2020年受疫情的影响，新旧动能转换速度加快，分化现象持续加剧。在未来相当长的时间内，人口、区域、收入、产业的分化仍将持续。

分化带来风险，但同时，集聚创造收益。因此，我们要深度思考未来十年，乃至二十年，中国经济的变化趋势。找到那些真正可持续的稀缺，那些具有可持续扩张能力的品牌，那些买不到且不可复制的核心技术。

“世界潮流，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡。”趋势一旦形成，就一发而不可收拾。李迅雷导师认为，我们应该将自身放在客观的角度，去观察趋势的萌芽、形成、扩散和强化。

• 人类的历史是和平的历史、战争的历史，分久必合合久必分是长期的发展趋势。目前我们正处于和平阶段，这个阶段会持续比较长的时间。长期和平会使分化现象继续并且越来越严重。

▲长按图片可分享至朋友圈

• 目前，分化的趋势依旧在延续，大城市化率在快速提升，城镇化率增长速度却会放缓。未来中国的人口将继续向大城市集中，并且持续时间会很漫长。

• 绝对贫困比较容易消灭，但相对贫困却不容易消灭。未来我们的主要任务是解决相对贫困，走共同富裕道路，这将是政策的重点。虽然步伐较慢，却是未来的方向。

▲长按图片可分享至朋友圈

• 在全球经济同步下行的情况下，我认为中国经济在全球的份额会越来越高。因为中国每年要贡献全球三分之一的GDP增量，是全球增量的主导者。

• 房地产是国内居民配置比例最高的资产，但经过数十年的发展，房地产总量高增长时代已经接近尾声，增速会逐渐回落。对经济发展而言，过度依赖房地产会引发诸多风险。

▲长按图片可分享至朋友圈

• 未来，房价下跌的城市数量会超过房价上升的城市数量，房地产的资金流向股市是比较确定的趋势，但不会突然出现，这是一个缓慢的过程。

• 我们已进入到存量竞争时代，如何将有限资源运用到引领经济增长的区域？要聚焦政策，紧跟城市化进程，在产业集中度、行业集中度进程中寻找投资机会。

▲长按图片可分享至朋友圈

• 存量经济主导下有三大投资思维：强者恒强、此消彼长、优胜劣汰。躺着赚钱的时代结束了，躺着中枪的几率却变大，要学会用更长远的眼光看待问题。

• 中国对出口和房地产的高度依赖与道教、佛教和儒家文化有关。在传统文化的影响下，世界上没有任何一个民族像中国这样注重对财富的累积，勤劳是我们的特征，活在当下是我们秉承的态度。

▲长按图片可分享至朋友圈

▲认真听课的同学们最可爱

 小组工作坊 

“说说心里话”

全体课结束，各课题组的小组工作坊开始了。三大课题组主要以课题说明和学员介绍为主。班主任分别针对课程的年度计划、案例参访、案例作业以及班级制度等内容进行介绍。各班同学也终于有机会面对面正式向大家介绍自己。小沃在每个班级门口偷偷瞧了瞧，大家都准备的超级认真~

为了保证悄悄话和心里话的神秘，小沃只放出小部分高清美照以供大家欣赏，欲知详情如何，请来易居沃顿做同学哦！

▲不动产与新商业课题组小组工作坊

▲不动产与新商业课题组课题主任丁长峰（左）、不动产运营课题组课题专家韩置（右）分享

▲房地产投融资课题组小组工作坊

▲战略与组织变革课题组课题主任王晞分享