乐居财经 吕秀伦 发自北京

时隔一年，北大方正破产的阴霾还未散去，以高科技著称的清华紫光集团同样遭遇被申请破产重整。

7月16日，北京一中院裁定受理徽商银行对紫光集团的重整申请，并指定紫光集团有限公司清算组担任管理人，预示着其重整落定。

中国两大最牛校企，不约而同走向了殊途同归的命运。受此影响，旗下地产业务平台公司也难逃受牵连的“宿命”。眼下，有消息传出，保利发展已与平安在洽谈收购北大方正体系内北大资源资产事宜。

对于东窗事发不久的紫光集团而言，其旗下地产业务平台——紫光科技的目前处境似乎也不容乐观，它已有近两年未出现于土地交易场上。

如此一来，不免质疑，背靠资源强大的名校，紫光、方正缘何会出现债务危机？但不可否认的是，以高科技著称的两家校企所染指的地产平台，正在跟随母公司演绎着其兴衰“宿命”。

紫光的地产生意

7月9日，紫光集团（全称“紫光集团有限公司”）收到北京市第一中级人民法院送达的一纸《通知书》。相关债权人以紫光不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由，向法院申请对紫光集团进行破产重整。

作为声名远扬的知名芯片高科技企业，紫光集团缘何会走到被破产重整的地步？

紫光集团的前身是清华大学的校办企业，最早起步于1988年。当年，清华大学成立清华大学科技开发总公司；5年后，在此基础上成立紫光集团，注册资本6.7亿元。

在公司股权上，紫光集团由清华大学下属全资子公司清华控股有限公司持股51%，北京健坤投资集团有限公司（下称“健坤投资”）持股49%。

穿透可知，二股东健坤投资由紫光集团现任董事长赵伟国控股，持有70%股权；另外，李义、李禄媛二者均持有健坤投资15%股权。

对于紫光集团成败，赵伟国是关键人物。

任职紫光集团董事长期间，他主导的一系列收并购动作，被外界称为“并购狂人”，收购标的从美国直至中国台湾，先后收购了展讯通信、锐迪科微电子和新华三等企业，并斥巨资投入存储器芯片制造，

对外投资的一路高歌猛进，致使紫光集团资金危机显现。去年10月底，紫光集团决定不行使“15紫光PPN006”永续债的赎回权；次月，“17紫光集团PPN005”公司债券未能与投资人达成展期协议，这成为紫光集团首只违约的债券。

银根一旦发生违约，就易产生多米诺效应，紫光集团亦是如此。

从那时起，紫光集团连续发生到期债务实质违约。16紫光01、16紫光02、17紫光03、18紫光04、19紫光01、19紫光02等6只债券违约，其当前违约本息共计约68.83亿元；另外，今年12月底还有一支13亿元规模的债券到期。

紫光披着芯片高科技企业的外衣，还做着隐秘的地产生意，这与赵国伟也密不可分。

赵伟国控股下的健坤投资成立后，他选择去新疆投资房地产。据他回忆，“当时进入房地产就像抢钱一样，我带100万元去新疆，回来的时候已经赚到45亿元，获利4500倍。”

2009年，紫光集团进行混合所有制改革，同年6月，赵伟国被任命为紫光集团总裁，并通过健坤集团成功入驻清华大学旗下的紫光集团。

据乐居财经获悉，紫光集团旗下地产业务板块主要集中于北京紫光科技服务集团有限公司（下称“紫光科服”），其成立于2011年，曾用名“北京紫光置地投资有限公司”。

2016年，紫光科服陆续在北京、南京、武汉、成都、苏州、厦门等一二线城市，开发紫光科技园区项目。截至2018年，它进驻8个高科技产业集聚城市，管理项目数量达10个，管理资产规模达600亿元。

严格意义上来说，紫光科服或许更像是一个被冠以“紫光”名称的地产公司。

在紫光科服股权上，北京冠华展业科技服务有限公司、北京亚燃科技发展有限公司、紫光集团有限公司各持股49%、36%、15%，公司法定代表人、董事长，均是赵伟国昔日商业上好伙伴李禄媛。

值得注意的是，大股东冠华展业科技的实际控制人同样是李禄媛，最终受益股份高达99%。进而，李禄媛也成为了紫光科服的实际控制人，持股达49.6125%。

从变更记录来看，紫光科服从最初由紫光集团控制下的北京紫光投资有限公司持股100%，逐渐演变到如今由李禄媛个人持股最多。

此外，紫光科服的股权质押也颇为引人关注。2019年10月底，紫光科服将同一标的企业紫光天府科技产业发展的不同股权数额，质押予锦州银行不同支行；在此次质押前，紫光科服同样将该标的企业质押予锦州银行某支行。

在紫光科服6次股权出质中，5次质权人是锦州银行不同支行，不难看出锦州银行成为其妥妥的“金主”。

然而，在往后的时间里，均再未发现紫光科服有股权质押动作。而紫光集团最近一次拿地是在2019年12月2日，当时，由紫光集团、紫光股份、紫光国微及紫光科服以联合体身份耗资66.09亿元摘得北京市海淀区学院路地块。

如今，伴随着紫光集团的光环逐渐“消退”，关于紫光科服在地产上故事越来越少。

经历如出一辙

作为隔壁名校校办企业的北大方正，日子同样也不好过。它的“苦果”，要比清华紫光集团早一年“自食”。

2020年2月18日，方正集团债权人北京银行以方正集团未能清偿到期债务，申请法院对其进行重整。

事实上，北大方正的“陨落”与紫光集团有着相似之处。

北大方正背靠北京大学这块金字招牌，成了中国最大校办企业。它是北京大学于1986年投资创办的大型国有控股企业集团，目前由北大资产经营和北京招润投资管理分别持股70%和30%。

截至2018年底，方正集团总资产3606亿元，旗下有6家上市公司，包括北大资源、方正科技、中国高科、方正控股、方正证券及北大医药，行业横跨信息科技、地产、金融、医药等。

但可惜，在李友入主北方方正后，这家企业日益走向下坡路。表面上，北大方正迅速膨胀成为资产3000多亿的“中国校企巨无霸”，但实际上疯狂的扩张下，危机日渐埋下伏笔。

当然，方正集团的问题，不仅仅是经营业务过于多元分散，管理能力不强这一重要原因，还有众所周知的“派系”、“内耗”等问题，可谓是积重难返。

2019年12月，方正集团一只20亿规模的“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息，成为方正集团首只违约的债券。随后，评级机构同时下调其多笔债券评级。

截至2019年前三季度，在方正集团的负债中，非流动负债合计1122.22亿元（含应付债券872.37亿元），流动负债合计1907.30亿元，负债合计3029.51亿元。公司总资产为3657.12亿元，资产负债率增至82.84%。

2020年，方正集团又有两只债券出现违约。当年2月，20亿规模的“19方正SCP002”违约，票面年利率4.94%；同年9月，“19方正CP001”违约，规模30亿，票面年利率6.3%。

截至2021年1月18日，方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源（重整主体）的债权人共有725家，申报了736笔债权，申报债权金额合计高达2347.34亿元。

而在地产业务布局上，北大方正旗下地产业务平台——北大资源在地产圈的名气，显然高于紫光科服。

北大资源1992年创立于北京。2013年前，它以数码产品的分销和服务为主营业务；2013年，方正数码正式更名为北大资源，同时，北大资源推进业务多元化的发展战略，逐步进入房地产开发和商业地产运营领域。

如今，北大资源资产规模超过1000亿，深耕城市20余个，开发面积达2000万平米。

但由于近两年，大股东北大方正陷入债务重组泥潭，北大资源也“不能独善其身”。

据其2020年年报显示，北大资源总营收规模90.85亿元，上年为241.32亿元，同比下降62.35%；近两年，净利润均为亏损状态，分别是-24.22亿元和-20.25亿元。

浅析原因许是因配合重整所致，北大资源年内主动削减物业开发项目面积约2/3，导致收入下调。

在重整背景下，也直接致使了北大资源的资金使用严重受限，从而造成了因延迟偿还银行及其他借款的索偿罚款增加。财报显示，2020年北大资源其他费用及亏损净额为4.85亿元。

另一边，负债也节节攀升。2020年，北大资源总负债388.99亿元，超过总资产，负债率创历史新高至101.85％。

反观紫光集团、北大方正同属于高负债企业，紫光集团2020年中报数据显示其总负债超2000亿元，而北大方正总负债更是超3000亿元。

今年4月30日，一纸《关于参与方正集团重整进展的公告》，最终确定平安人寿、华发集团、深超科技组成的联合体为方正破产重整投资者。近日，有消息指出，保利发展已与平安在洽谈收购北大资源资产事宜。

眼看着“方正系”有了“白衣骑士”，紫光集团的出路又在何方？