乐居财经 付魁 发自上海

家居建材的电商热算不上当下的“风口”行业，7、8年时间浮出的企业不少，但真正尝到红利的并不多。

扩张势头较猛的小胖熊，近年来在行业里的关注度较高，有人评价其“已成为行业头部企业”。

6月7日，家装建材B2B交易平台小胖熊宣布完成合计4亿美元的C轮与C+轮融资，加上之前的融资，其融资额度近30亿元。

小胖熊隶属上海米居网络科技有限公司（简称“上海米居”），该企业创立于2013年，法定代表人为牛大龙。

几乎每年进行一轮融资，且其中不乏软银愿景基金、CMC资本、经纬中国、腾讯投资等明星投资者。不过，多轮资本助力下的小胖熊，自身实力和用户认可度都还尚浅。

六轮融资近30亿

本次完成的4亿美元C轮与C+轮融资，其中，C+轮由软银愿景基金2期领投，CMC资本、弘卓资本、波士顿ABI资本、经纬中国、元生资本、干嘉伟、高鹄资本等跟投；C轮融资，由CMC资本领投，经纬中国、元生资本、腾讯投资、正瀚投资、干嘉伟、高鹄资本等跟投。

企查查显示，小胖熊共有六次融资，最早一次是在2015年10月份，投资方位春泉创投，融资金额为250万元。目前，小胖熊已披露的融资总额近30亿元。

 据了解，“小胖熊”所属企业为上海米居网络科技有限公司（简称“上海米居”），后者是一家提供装修设计、辅材、主材等一站式建材采购、配送以及售后服务的公司，成立于2013年5月17日，注册资本397万元，法定代表人为牛大龙。

上海米居的股东为牛大龙、北京经纬美创科技有限公司、上海衍居企业管理中心（有限合伙）、广州溯源二号股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳瀚源投资中心（有限合伙），持股比例为56.01%、17.57%、14.25%、11.13%、1.04%。实际控制人为牛大龙，最终受益股份为65.53%。

从2018年7月到2019年11月，牛大龙的持股比例从34.8%下降到26.07%，2021年4月份，牛大龙的持股比例升至56.60%。2021年5月25日，牛大龙出质了222.37股股权数额。其持股比例变为56.01%。

多次股权出质

一方面牛大龙通过扩大朋友圈来融资；另一方面，小胖熊的股东也在靠出质股权来“自救”。

企查查显示，5月25日，除牛大龙外，另外四个股东，北京经纬美创科技有限公司、上海衍居企业管理中心（有限合伙）、广州溯源二号股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳瀚源投资中心（有限合伙）也进行了股权出质，出质数额分别为69.74、56.58、44.18、4.14，质权人均为天津小胖熊投资有限公司（简称“天津小胖熊”）。

据了解，天津小胖熊成立于2018年12月25日，注册资本为15亿元，法定代表人为牛大龙，其股东为XPX Hong Kong Limited。天津小胖熊旗下有两家全资子公司，为上海熊居装饰设计有限公司和上海小胖熊装饰设计有限公司。

目前，小胖熊业务已覆盖20个城市，包括北上广深等一线城市以及成渝武汉等新一线城市，SKU超过1万个，仓库面积超10万平方米。其服务范围已从水电、油、木、瓦工等辅材供应，逐步扩展至主辅材全品类的采购销售、装修设计、物流配送及安装的一条龙服务。

不过，在获得多方力量的支持下，小胖熊却多次被投诉。一名消费者在“嘉兴圈”投诉，在其平台购买的木方（规格25*35*3600），是其平台最贵的，但品质令人堪忧：歪瓜裂枣，表面粗糙，严重瘦身尺寸严重缩水，大小不均匀，还有些严重变形，更本没法便用，导致损耗增加，工木活难做，人工费增加。向业务员、上海米居售后部反应情况，不重视，虽然补发4捆木方，但补发的品质一如既往的差。

此外，投诉编号为17347486343的消费者在黑猫投诉表示，“通过小胖熊平台购买的多乐士油漆，实际刷出来的效果与色卡相差很大，小胖熊客服人员在了解情况后一直推卸责任拒不处理。小胖熊人员来实地取样并带回调查，一星期过后依然没有一个合理的解释，甚至重申刷出来是正常的颜色。”

“红海”激战

事实上，小胖熊融资仅是行业的一个“缩影”。据不完全统计，从2018年1月至2020年3月，国内建材电商领域共发生了20起投融资事件，融资总额超8.5亿元，涉及的平台包括：中装速配、小胖熊、筑集采、掌上辅材、天天开工、好材、搜石网、唐牛科技、工头帮、聚玻网等。

目前以B2B模式切入建材领域的平台共有40多家，其中获投的超10家。不难发现，家装建材B2B企业在资本市场的厮杀正旺。不过，乐居财经发现，资本对于家居建材B2B企业的投资越来谨慎，有不少企业的融资历程定格在了2015-2017年。

中装速配完成六轮融资，最近一次是在2020年5月份，融资金额千万级美元，投资方为创世伙伴。目前，中装速配披露的融资金额超过2亿元。投资方包含东方富海、银河系创投、万融资本等。

居乐屋在2016和2017年，获得两轮融资，融资总金额为2000万元，投资方为盘古创富、英诺基金、绿居基金。

工头帮共有三轮融资，最近一次是在2017年，正和磁系投资基金领投，启明创投跟投。

掌上辅材共有五次融资，最近一次融资在2019年10月份，投资方为红星美凯龙。目前，掌上辅材披露的融资数额超过一亿元，投资方含源码资本、不惑创投、真格基金等。

而投资方对于企业的投资或是由行业所决定。数据显示，2015年，我国建材行业规模以上企业的利润总额全年4492亿元，低于2014年4770亿元，同比增速出现了负增长，这也是自上个世纪90年代以来我国建材市场第一次出现利润负增长。

居乐屋创始人田磊曾表示，中小家装企业成长仍有痛点，建材厂商也面临业务拓展的困境。

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