煤炭行业将迎来新的“巨无霸”。7月13日，山东省召开有关省属企业改革工作推进暨干部大会，会上宣布了山东能源集团（以下简称“山东能源”）与兖矿集团联合重组方案。重组后的新集团，将拥有超过6000亿元资产，成为仅次于国家能源集团的全国第二大煤企。不过，在煤炭行业增量空间被压缩的背景下，重组之后如何实现转型升级，将成为新集团管理层需要思考的问题。

　　强强联合

　　山东能源与兖矿集团均为煤炭企业，位列世界500强。有消息称，重组后的新集团将沿用“山东能源集团”的名称，原兖矿集团董事长李希勇将任新集团董事长，原山东能源党委常委满慎刚将任新集团总经理。

　　在两家企业的重组消息传出后，兖矿集团旗下上市公司兖州煤业(行情600188,诊股)股票大涨，截至7月13日收盘，报10.1元，涨幅为4.99%。

　　作为山东营收规模最大的省属国企，山东能源成立于2011年，资产总额超3000亿元。兖矿集团成立于1996年，营收规模在省内仅次于山东能源，旗下兖州煤业在国内外四地上市。

　　按2019年财务数据测算，山东能源与兖矿集团的合计资产总额和营业收入分别为6379亿元、6371亿元。在煤炭业务上，2019年山东能源原煤产量为1.25亿吨，兖矿集团原煤产量为1.66亿吨，重组后的新集团将成为仅次于国家能源集团的全国第二大煤企。

　　此次重组早有迹象可寻。2020年3月，山东提出“力争用三年时间，将省属国企数量整合重组压减三成以上，资产效益提高三成以上”。

　　不过，业内人士表示，大型煤炭企业重组往往涉及到利益分配、管理体制、人员债务等诸多现实问题，实际推进过程中会面临一些挑战，因而重组可能需要较长的时间才能彻底完成。

　　集约发展

　　在厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强看来，兖矿集团与山东能源走向重组并不令人意外，两家重组既顺应煤炭行业整体的发展趋势，也符合国家希望国有企业做大做强的基本原则和相关政策。

　　早在2010年，国务院办公厅便下发了《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》。2011年，山东整合重组省内6家煤炭公司组建了山东能源。“十三五”以来，煤炭行业兼并重组的步伐开始加快。据统计，2016-2019年，国内煤炭行业完成并购交易61起。

　　2017年，窑街煤电、靖远煤业整合成为甘肃能源化工投资集团。2018年5月，鄂尔多斯(行情600295,诊股)市伊金霍洛旗整合12家旗属涉煤国有企业，组建内蒙古圣圆能源集团。2018年11月，辽宁整合9家涉煤企业组建辽宁省能源产业控股集团。

　　一系列兼并重组的背后，是我国经济发展状况的变化。“十三五”以来，我国经济发展由高速增长转为中高速增长，经济结构不断优化升级，能源需求增速则有所放缓。2014-2016年，国内煤炭消费增速持续为负，随着供给侧改革效果显现，2018-2019年煤炭消费有所增长，但2018年、2019年增速分别仅为1.05%、1%。

　　在此背景下，煤炭企业的经营也面临压力。此前中国煤炭工业协会发布消息称，2020年，在需求不旺、价格下行，以及市场明显供大于求的形势下，煤企经营压力剧增，一季度行业亏损面超过四成。

　　中国企业研究院首席研究员李锦对北京商报记者表示，当前我国能源行业高度分散、集中度严重偏低、产业发展布局不合理，还有几千家产量30万吨以下的小企业，这与经济布局、在全球市场竞争力不相适应。从经济布局、产业结构调整来看，这次重组是要打造一批具有国际竞争力的能源企业和集团。

　　“虽然煤炭行业的增量空间不断被压缩，煤炭企业通过内生增长做大做强变得越来越困难，但行业内部仍然可以进行结构调整。煤炭企业通过存量市场上的并购重组，能提高供给质量、发挥规模效应。”山西证券(行情002500,诊股)分析师刘桂军指出。

　　转型不易

　　针对与兖矿集团重组后的发展计划，山东能源在一份官方声明中称，在巩固煤炭、煤电、煤化工三大传统产业的同时，将进一步发展高端装备制造、新能源新材料、现代物流贸易三大新兴产业。

　　刘桂军认为，并购重组是煤炭企业转型升级的必由之路，并购重组能促进创新体制机制，推动转型升级。

　　林伯强也表示，兼并重组后的煤炭企业资金实力更强，可以进一步向新能源、互联网等方向转型，与现有的传统煤炭业务区别开。

　　事实上，近年来山东能源和兖矿集团均在谋求转型，并布局了一些新兴产业。其中，山东能源将医养健康产业作为集团的重点支撑产业和战略新兴产业，2018年组建成立了山东颐养健康产业集团，兖矿集团也建设了新能源研发创新中心。

　　针对山东能源和兖矿集团在新兴产业方面的营收和利润状况，北京商报记者致函对话山东能源和兖矿集团相关负责人，但截至发稿，尚未获得回复。

　　需要注意的是，转型升级的目标虽然美好，但推进起来也并非易事。此前，部分煤炭企业也大力发展了一些非煤产业，这些产业发展状况并不好，甚至成为了公司业绩的拖累。

　　以煤炭企业上海能源(行情600508,诊股)为例，该公司2019年归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，同比下降13.13%。分业务看，2019年上海能源仅煤炭业务的毛利率为正，铝加工、电力、其他业务的毛利率均为负值。

　　年内最大

　　山东省作为国资大省，以及我国重要的能源重工业基地，在国企改革方面一直大刀阔斧。在业内专家看来，此次重组对山东省有重要的先行示范意义。

　　对于山东省此次公布的国企重组方案，CEI中国企业研究所秘书长唐大杰对北京商报记者表示，“如果结合最近公布的《国企改革三年行动计划》（以下简称《行动计划》）来看，山东省的大型国企改革先走一步，可为推进国企改革的同行们提供实践经验。《行动计划》的首要任务是国企要继续完善现代公司治理，兼并重组后公司规模更大，有利于集中优势的管理资源，提高公司管理效率和决策效率”。

　　据公开报道，今年以前，山东省已陆续整合青岛港(行情601298,诊股)(港股06198)、烟台港等多家港口集团，组建山东港口集团；整合多地机场资产和企业，组建山东机场集团；并将中国重汽(行情000951,诊股)(港股03808)集团、山东交通工业集团划转至山东重工集团控股。

　　不过，在李锦看来，山东省以往的国企改革更多侧重于轻工业，在能源等重工业领域还没有过这么大幅度的改革动作。“山东省是资源大省，尤其是能源化工、重工业、钢铁、煤炭、石油、黄金等，这次重组动作对山东省来说意味着一个新开始。”

　　“这次重组是新冠疫情以来，也就是今年以来国企改革的第一个大动作，也是2020年国企改革最大的动作。”李锦说，“从这个角度讲，它的意义不局限于山东省。”

　　“对于山东省来说，应该说这次重组体现了两个特点，一个是进入了实质阶段，另一个是进入了大规模的阶段。”李锦这样评价山东省国企改革的进程。

　　李锦还表示，山西、河南、河北、安徽等省都是中国的重工业或能源产业的重要基地，尤其是煤炭、钢铁领域，而这些省份尽管在进行改革，却都没有很大的动作，山东省这次下了很大的决心。

　　未来，山东省在快步改革的路上必然也将面临更多挑战和难题。在李锦看来，可以看出山东省在专业化、产业板块重组方面渴望拿出大的动作。而这不只体现在山东省内，由于山东省各个能源企业集团在全国开展业务，也将在全国或世界范围内产生影响。“未来，它不光是内部的板块调整，而且外部还有海外的板块可能也会调整。”