文/乐居财经 张丹

时隔两年，中源家居又决定去越南投资建厂了。

11月7日，中源家居（603709.SH）发布公告称，拟出资1600万美元投资建设越南自建生产基地项目。

这次项目选在越南胡志明，项目实施主体为中源家居越南公司，中源家居通过全资孙公司间接持有其100%股权。根据公告，此次投资包括但不限于购置土地、建造厂房及附属设施、购置机器设备等。

这一投资事项，中源家居董事会全票通过。不过，目前，该项目还没拿到相关政府部门的审批。其在公告中提到，存在未获准以及最终取得批准时间不确定的风险。

为什么要在越南投资建厂？中源家居给的解释是，满足业务拓展需求，增强公司供应链的韧性。中源家居高度依赖海外市场，海外收入占比超过九成。财报显示，2025年上半年，外销收入占主营业务收入的比例达99.26%。

为了降低对单一市场的依赖风险，中源家居近年来积极开拓非美市场。2025年上半年，在其传统业务渠道中，欧洲、拉美、南美等非美市场的业务占比已达到79.67%。公司今年4月也曾表示，未来将继续加大欧洲、亚中非市场的拓展力度，以分散风险并寻找新的增长点。在越南设厂，或许便是其战略布局的一环。

这次在越南投资建厂，用的是自有资金，而中源家居目前的盈利情况不太好。2025年前三季度营收基本与同期持平，由盈转亏，归属于上市公司股东的净利润亏损1744.38万元，同比大幅下跌802.46%。公司解释称，主要系跨境电商业务拓展，销售业务费用增加所致。

其实，这并不是中源家居第一次将生产基地选在越南。在2023年末，中源家居公告打算投资2800万美元建设越南（二期）生产基地项目，但在2024年11月，决定终止越南（二期）生产基地的投资。当时给的理由是，南新渊工业园区不具备签署正式土地租赁合同以及交付土地的必要条件，公司对外投资整体进度受阻。

时隔两年，中源家居又决定在越南投资建厂，能看出来中源家居对越南市场在全球供应链布局的考量，如果最后能成功落地，多元化布局有利于市场结构优化，有助于降低对单一生产基地的依赖风险，为其海外业务的长期发展提供产能支持。

当然，考虑到中源家居九成以上的收入靠外销，意味着公司的命运与国际贸易环境、汇率波动、地缘政治等因素紧密捆绑，潜在风险也是不容忽视的。