乐居财经 彦杰 8月7日，信达证券发布研究报告，维持奥普家居“买入”评级。

信达证券观点如下，Q2 收入强势复苏，市场竞争力进一步加强。经信达证券折算，Q2 公司预计 实现营业总收入 5.16 亿元，同比+16.03%，预计实现归母净利润 0.81 亿元，同比+12.17%；预计实现扣非后归母净利润 0.78 亿元，同比 +40.79%。Q2 单季度收入在经历过去四个季度的下滑后首次实现同比正 增长，且扣非后净利润高增，彰显公司经营强势复苏的态势。

收入端， 信达证券认为增长主要得益于公司线上各平台电商、线下实体、工程、家装等渠道的有序复苏以及进一步开拓，叠加产品品牌效应的持续释放。公司深耕市场，稳固龙头优势，在浴霸等电器领域市场占有率或取得进一步增长，同时晾衣架、照明等新业务有望取得快速成长。

盈利能力显著提升，产品结构持续优化。利润率方面，公司上半年归母净利润率为 16.39%，同比约+3.79pct，单 Q2 归母净利润率为 15.78%，同比约-0.42pct。去年 Q2 公司非经常性损益项目中投资净收益约 1500万元，导致利润率基数较高，若剔除该影响，净利率增长约 2-3pct。毛利率方面，信达证券预计 23Q2 将延续 Q1 表现，同比有望实现显著增长。

预计公司 23-25 年营业收入分别为 21.76/24.80/27.51 亿元，分别同比 +15.7%/+14.0%/+10.9% ； 归 母 净 利 润 分别为 3.18/3.47/3.92 亿元，分别同比+32.3%/+9.3%/+13.1%, 对应 PE 为 14.79/13.54/11.97 倍。