乐居财经 彦杰 3月21日，国金证券发布研究报告，维持万华化学“买入”评级。

国金证券观点如下，MDI价格触底反弹，后续业绩修复可期。 公司拥有 MDI 产能 300万吨，在行业内定价权进一步提升。根据百川盈孚价格数据， 我们认为，随着经济的企稳，公司 MDI 盈利后续有望改善。

规划120万吨乙烯项目，贡献新成长。 12月13日，万华化学正式官宣对外投资176亿，投资标的名称：万华化学120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目，实现自主开发的POE、差异化专用料等高端聚烯烃产品产业化，乙烯二期项目将选择乙烷和石脑油作为进料原料，与公司现有的PDH 一体化项目和乙烯一期项目形成高效协同。

新材料建设如火如荼。公司在研项目主要围绕高端化工新材料及解决方案、新兴材料等新业务板块技术孵化投入。

国金证券修正公司 2023-2024 年归母净利润分别为 194.5（-9.6%） 和 237.6（-5.7%）亿元，引入 25年盈利预测为 269.3 亿元， EPS 分为为 6.19、 7.57 和 8.58 元，当前市值对应 PE 分别为 15.82X、 12.95X 和 11.42X。