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惠誉下调丽丰控股长期本外币发行人评级至“B-”,展望“负面”

乐居财经 惠誉评级 2022-11-30 17:55 6.9w阅读

乐居财经 严明会 11月30日,惠誉评级宣布将丽丰控股有限公司(Lai Fung Holdings Limited,简称“丽丰控股”)的长期外币和本币发行人违约评级从“B+”下调至“B-”,展望“负面”。

同时,惠誉还将丽丰控股的高级无抵押评级从“B+”下调至“B-”,回收率评级维持“RR4”。

惠誉指出,评级下调基于丽新控股的母公司-丽新发展有限公司(Lai Sun Development Company Limited)的信用状况恶化,使得丽丰控股的评级不再因母子公司关联而得到子级上调。惠誉预计,在截至2023年7月的2023财年内,丽丰控股的投资物业EBITDA利息覆盖率将保持在0.5倍-0.6倍,随后将在2025财年趋近0.7倍-0.8倍。展望“负面”反映了丽丰控股投资物业EBITDA利息覆盖率的恢复速度存在不确定性。

惠誉对丽丰控股的独立信用状况评估与其母公司的并表状况评估相似。丽新发展的并表投资物业EBITDA利息覆盖率从2021财年的1.1倍下降到2022财年的0.7倍,主要源于零售环境疲软所导致的租金收入下滑。惠誉预计,丽丰控股的投资物业EBITDA在2023财年不会有明显改善。因此惠誉根据其《母子公司关联性评级标准》,基于丽丰控股的“b-”独立信用评估未做调整得出其发行人评级。

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