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调后利润靓丽,全年成长无碍

2024-10-30

  伟星股份(002003)

  公司发布2024Q3季报

  公司24Q3收入13亿,同增19%;归母净利2.1亿同减10%,扣非后归母净利2.1亿同增3%;

  24Q1-3公司收入36亿同增23%,归母净利6.2亿同增17%,扣非后归母6.1亿同增21%。

  24Q1-3公司毛利率42.7%同增1.1pct;净利率17.6%同减0.8pct。

  本期销售费用同增35.31%,系公司2024年起改变奖金计提方式,由以往在第四季度一次性计提改为根据经营绩效按季度计提,销售人员薪酬增加较多所致;其中因奖金计提方式原因同增4989.10万。

  管理费用同增33.2%,系公司2024年起改变奖金计提方式,由以往的在第四季度一次性计提改为根据经营绩效按季度计提,职工薪酬增加较多所致;其中,因奖金计提方式原因同增3942.40万元。

  受此影响,24Q1-3费用增长约0.89亿,若剔除核算方式变化,24Q1-3调后归母净利约7.1亿,同增34%,快于24Q1-3收入增长。

  立足市场需求,全面提升综合营销能力

  一是聚焦海外市场,以越南工业园投产为契机,加速推进国际营销网络布局以及国际品牌开发,不断提升国际影响力;二是聚焦重点客户及优质客户,研产销联动,有效满足客户各类需求及潜在需求,不断提升现有客户的合作深度,并不断拓展新的客户群体;三是持续提升营销人员的服务意识,从而为客户提供更优质的服务,提升客户满意度和认同度。

  重视产品研发,强化客户绑定

  在产品研发方面,主要是以下几种形式:一是公司设计师根据市场潮流开发出新品供客户进行选择;二是公司设计师对品牌客户进行一对一服务,根据客户服装的设计风格,针对性或联合开发;三是直接根据品牌客户的产品设计样稿进行打样生产。

  维持盈利预测,维持“买入”评级

  近几年公司业绩较好的主要原因是过去几年持续推进智能制造战略、国际化战略及提升制造水平、技术水平和产品品质等方面的工作,使得公司的综合竞争优势更加明显,品牌知名度和客户满意度在持续提升。我们预计公司24-26年EPS分别为0.6元、0.7元以及0.8元,PE分别为23X、20X、16X。

  风险提示:市场经营风险、接单不及预期,核心高管流失。