广立微(301095)
事件：8月23日，广立微发布2024年中报，2024年上半年实现营业收入1.72亿元，同比增长34.86%；实现归母净利润0.03亿元，同比降低88.90%；实现扣非归母净利润-0.04亿元，同比转负。其中2Q24单季度公司实现营收1.28亿元，同比增长21.21%，环比增长191.25%；实现归母净利润0.25亿元，同比增加35.21%，环比增长211.08%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比增长26.91%，环比增长186.13%。
营收大幅提升，持续扩大研发投入。随着行业景气度的逐步回升，公司在EDA软件的积累逐步释放，公司营收规模等经营指标实现较好增长。2024年上半年公司营业收入同比增长34.86%，其中软件开发及授权业务收入同比增长86.81%；上半年公司归母净利润同比降低88.90%。公司始终以技术创新为发展根本，持续加大研发投入，保障公司产品和技术先进性的优势。2024上半年公司研发费用1.32亿元，同比增长41.77%。
借助EDA国产替代东风，软硬件协同发展。公司充分受益于EDA国产化率的提升，在进一步完善在EDA领域的布局的同时追求软硬件的协同发展。在EDA业务，公司DFM工具核心模块取得重要进展，目前CMPEXP已在国内多家头部企业试用；报告期内公司DFTEXP解决方案商务拓展顺利，已在多家客户处应用并实现销售收入，产品技术表现达标杆工具水平，获得良好的行业口碑。
在数据分析软件业务，报告期内公司正式发布半导体人工智能应用平台INF-AI，且已被多家客户引入使用；在设备业务，公司优化升级T4000，并推出了新一代半导体参数测试机T4000Max型号，并协同开发了可靠性测试分析系统WLR等功能，将设备从WAT测试扩展至WLR及SPICE等领域。
完善布局产业链，下游客户合作关系稳定。公司的数据平台现已经形成了一套具有国际竞争力的数据分析与管理系统，能够覆盖集成电路芯片产品设计与制造全生命周期数据，能够为客户提供一站式高效解决方案，产业链布局逐渐完善。目前公司先进的解决方案已成功应用于华虹集团、三星电子、粤芯半导体、合肥晶合、长鑫存储等亚洲主要Foundry厂商以及部分知名Fabless厂商。受益于下游晶圆厂产能扩张及国产替代趋势，公司WAT测试设备在手订单饱满，业绩有望维持快速增长。
投资建议：公司在EDA、数据分析软件、WAT设备领域积累深厚，软硬件业务维持增长态势，我们预计24/25/26年公司归母净利润分别为1.52/2.44/3.63亿元，同比增长17.8%/60.5%/49.2%，对应现价PE为50/31/21倍。公司业务拓展速度加快，维持“推荐”评级。
风险提示：行业发展放缓的风险；客户集中度较高的风险；收入季节性波动的风险。
