吉电股份(000875)
投资要点
事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收68.9亿元，同比-9.8%，归母净利润10.9亿元，同比+22.0%。
盈利能力稳步提升，煤电、热电毛利率修复明显。2024Q2公司实现营业收入30.7亿元，同比-14.9%；实现归母净利润4.8亿元，同比+20.9%。其中2024上半年公司煤电业务实现营业收入22.9亿元，同比-7.2%，毛利率同比+3.42pct；风电业务实现营业收入16.9亿元，同比+3.3%，毛利率同比+0.27pct；太阳能业务实现营业收入20.2亿元，同比+1.1%，毛利率同比-2.36pct；热力产品实现营业收入7.3亿元，同比+28.1%，毛利率同比+12.85pct。
公司公布2024年中期利润方案，拟每股分红1.17元。公司于2024年5月28日在股东大会审议通过了《公司2024年中期分红安排》，同意2024年半年度，公司结合2023年末未分配利润与当期业绩进行分红，现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润的30%。近日，公司公布2024年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金股利1.17元（含税），不送红股，现金分红总额为3.26亿（含税）。
定增获批复，储备项目充足。4月30日，公司向特定对象发行股票成功获批，公司被核准向特定对象发行股票不超过8.37亿新股，募集资金总额不超过55.39亿元。根据公司规划，募资主要用于投资建设氢能及新能源项目，包括大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目（3.2万吨/年制绿氢、18万吨/年制绿氨）、白城绿电园区配套风电一期项目（100兆瓦）、吉林扶余五期风电项目（100兆瓦）、吉林长岭风电项目（100兆瓦）、南宁邕宁光伏项目（300兆瓦）。
投资建议与估值：预计公司2024年-2026年的收入分别为150.51亿元、164.06亿元、180.97亿元，营收增速分别达到4.2%、9.0%、10.3%，归母净利润分别为12.26亿元、14.92亿元、17.50亿元，净利润增速分别达到34.9%、21.7%、17.3%，维持“增持”投资评级。
风险提示：风电、光伏新增装机不及预期、煤炭价格波动风险、电价大幅下调风险等。
