中油工程(600339)
公司发布2023年年报及2024年一季报
2023年公司实现营收803.43亿元；归属于上市公司股东的净利润7.46亿元，同比增长3.07%；主营业务毛利率8.08%，同比+0.39pcts。
2024年Q1，公司实现营收147.33亿元。实现归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比增长16.74%。
市场开拓卓有成效，新签订单持续增长
公司2023全年累计新签合同额1093.42亿元、同比增长14.25%。IOC、NOC等高端客户市场新签合同额225.59亿元，占公司整体市场份额的20.63%，同比增长26.64%。咨询、设计、PMC等高端业务新签合同额93.60亿元，占比8.56%，同比增长6.63%。“双碳三新”业务实现新签合同额168.21亿元，同比增长46.80%。2024Q1公司累计新签合同额277.52亿元，同比增长34.48%。
海外市场份额持续回升，“一带一路”项目有序推进
2023年公司境外项目实现营业务收入235.67亿元，同比增长9.55%。海外市场实现新签合同额365.00亿元，占公司总体市场份额的33.38%，同比增长48.35%。公司承建的伊拉克巴士拉BNGL项目第一列装置顺利投产，尼日尔二期一体化、伊拉克哈法亚天然气处理厂项目超前完成机械完工目标，孟加拉国单点系泊及双线管道项目完成试运营；伊拉克祖拜尔Mishrif脱气站扩建、阿联酋巴布和布哈萨P5上产、阿联酋米尔法氮气管道、阿尔及利亚丙烷脱氢和聚丙烯等重点项目有序推进。
公司成功进入沙特阿美市场，收获近百亿大订单
公司全资子公司中国石油工程建设有限公司与沙特阿美就沙特国家天然气管网扩建三期增压站升级改造项目，正式签署境内采购和施工交钥匙固定总价合同，合同金额约99.97亿元人民币（不含增值税）。增压站项目属于新国别、新业主，是中资企业迄今为止在沙特市场获得的最大油气EPC合同。
盈利预测与评级
原预测2024/2025年归母净利润分别13.99/16.4亿，考虑到国内炼化相关工程业务景气度复苏较为缓慢，我们调整归母净利润预测为8.57/10.21亿元，并新增2026年预测11.61亿元。对应PE22.09/18.55/16.30倍，维持“买入”评级
风险提示：宏观经济风险；原油价格波动风险；“一带一路”需求恢复不及预期；订单转化风险；汇率波动风险；
