万业企业(600641)
核心观点
1H23营收同比增长134.3%，半导体设备新获订单近3亿元。2023年上半年公司实现营收3.89亿元(YoY134.3%)，归母净利润1.19亿元(YoY318.1%)，扣非归母净利润0.25亿元(YoY1.03%)。其中2Q23实现营收2.65亿元(YoY285.8%，QoQ113.2%)，归母净利润0.38亿元(YoY3959.1%，QoQ-52.3%)，扣非归母净利润0.12亿元(YoY3043.3%，QoQ-5.8%)。2023年上半年，公司旗下凯世通及嘉芯半导体共获得集成电路设备订单近3亿元，两家公司累计集成电路设备订单金额近15亿元。
凯世通新增两家12寸晶圆制造客户，启用金桥基地增强研发和产业化能力。1H23公司控股子公司凯世通已生产、交付多款高端离子注入机系列产品，新增两家12英寸芯片晶圆制造厂客户，新增订单金额超1.6亿元，涵盖逻辑、存储、功率等多个应用领域方向。上半年，凯世通启用上海浦东金桥研发制造基地，无尘车间与办公总面积超过4400平米，涵盖了技术研发、CIP改进、零部件组装与验证、工艺验证、生产制造、客户培训等功能，并可向客户及合作伙伴提供低能大束流、超低温低能大束流、重金属低能大束流、高能离子注入机等全系列产品的评估，缩短从技术验证到客户导入的时间。
嘉芯半导体多款设备中标，新厂房将于10月投产。1H23公司旗下嘉芯半导体新增订单金额超1.3亿元，成立后累计获取订单金额超4.7亿元。2022年下半年至今，嘉芯半导体子公司嘉芯闳扬成功中标4台快速热处理设备、4台氮化硅等离子刻蚀机、3台金属等离子刻蚀机、3台侧墙等离子刻蚀机；嘉芯迦能成功中标8台高密度等离子薄膜沉积设备、2台掺杂硼磷二氧化硅薄膜化学沉积设备、1台二氧化硅等离子薄膜沉积设备、3台钛/氮化钛沉积设备、1台铝铜金属溅射设备、23台双燃烧+双水洗尾气处理设备。嘉芯半导体新厂房建设项目将于2023年10月中旬全部竣工，预计2023年10月底项目投产。
投资建议：“1+N”半导体装备平台公司，维持“买入”评级。我们预计2023-2025年营收14.52、22.01、29.81亿元，净利润4.38、5.42、7.31亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；新产品开发不及预期；国际关系恶化等。
