劲旅环境(001230)
投资要点
本周三（6月29日）有一家主板上市公司“劲旅环境”询价。
劲旅环境（001230）：公司深耕环卫领域近二十年，主营业务包括环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务。凭借丰富的行业的经验，截至目前公司已在安徽、江西等区域开展环卫特许经营权项目共计22个，位居行业前列。公司2019-2021年分别实现营业收入9.92亿元/12.25亿元/13.69亿元，YOY依次为46.16%/23.55%/11.76%,三年营业收入的年复合增速26.37%；实现归母净利润0.55亿元/1.50亿元/1.77亿元，YOY依次为92.71%/171.51%/17.65%，三年归母净利润的年复合增速83.27%。最新报告期，2022Q1公司实现营业收入2.86亿元，同比下降6.69%；实现归母净利润0.30亿元，同比下降23.29%。根据公司初步预测，预计2022H1公司净利润同比下降7.16%至15.94%。
投资亮点：1、在国家“乡村振兴战略”的政策方针下，农村环卫治理需求正逐步强劲，公司有望充分受益于该趋势。农村人居环境建设已纳入“十四五”经济社会发展主要目标，乡村振兴战略正全面推进，近年来，全国村庄环境卫生建设投入保持逐年增长态势，由2013年约143.08亿元增长至2020年约480.35亿元，复合增长率达18.89%；未来农村环卫治理的强劲需求将推动未来环卫行业市场容量的持续释放。公司积极响应“以建设美丽宜居村庄”政策导向，在农村污水处理设备、厕所类产品等领域亦积极拓展，未来有望受益于农村环卫治理加强趋势。2、公司深耕环卫领域近二十年，已成为环卫综合服务的领先运营商之一。（1）在安徽、江西等地具有区位优势；截至目前，公司已在安徽、江西等区域开展环卫特许经营权项目共计22个，其中PPP项目19个，位居行业前列。（2）顺应环卫纵向一体化趋势，坚持技术创新；公司提供“环卫投资运营管理服务+装备制造”综合服务，先后开发出各类小、中、大型生活垃圾压缩设备60余种，各类环卫车辆30余种，涵盖垃圾收运、机械清扫及道路冲洗等多个领域，已成为行业内系列化程度高、品类齐全的生活垃圾压缩设备及环卫车辆供应商之一。（3）具有智慧环卫管理平台开发升级能力；公司自主开发的智慧环卫信息系统，使公司逐步实现由“机械化”升级为“智慧化”,大幅度提高环卫服务的作业质量和运营效率的同时，能够有效降低管理成本以及优化资源配置。
同行业上市公司对比：选取玉禾田、侨银股份、盈峰环境、福龙马和艾布鲁等为可比上市公司。公司在环卫运营业务上与玉禾田、侨银股份和艾布鲁更具可比性；在设备制造业务上与盈峰环境及福龙马更具可比性。同业平均收入规模为52.41亿元，平均PE-TTM为23.83X，平均毛利率为23.74%。相较而言，公司的收入规模相对较小，毛利率处于同业可比公司的高位区间。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
