方盛股份(920662)
2026Q1-Q3，公司实现归母净利润1220.22万元，同比下滑37.03%
公司发布2026年三季度报告，2026Q1-Q3，公司营收2.99亿元，同比+3.08%；归母净利润1220.22万元，同比-37.03%；2026Q1-Q3毛利率为15.15%，2025Q1-Q3毛利率水平为19.53%。2026年初有色金属铝市场价格大幅上涨，最高攀升至25250元/吨，2026H1公司铝锭平均结算价达23.79元/公斤，同比+17.54%，铝价快速增长短期内无法有效传导，毛利率承压，因此我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.19/0.26/0.36（原0.31/0.37/0.44）亿元，对应EPS分别为0.21/0.29/0.41元/股，对应当前股价PE分别为74.6/55.1/39.2倍，看好公司储能、氢能配套等新领域潜力，维持“增持”评级。
受益于储能需求增长带动锂电池扩产，境外客户新品上量推动营收增长2026年，公司持续开拓境内外市场，外销收入保持增长，风电领域业务收入有所下降，余热回收及数据中心等业务同比有所增长，公司前期开发的其他客户新品在逐步上量，总体订单量呈现增长，2026H1公司外销收入5668.04万元，同比增长5.19%。2026H1公司内销收入1.37亿元，同比+9.00%，受益于储能需求增长带动锂电池扩产，进而拉动涂布机设备采购，公司余热回收领域业务实现较大幅度增长；另外，公司前期围绕新能源、新基建领域相关产品开发及市场拓展取得初步成效，储能、数据中心、新型电力网络等领域订单量有不同幅度增长。
投资新建厂房项目，储能干冷器产品进入头部企业供应链白名单
2026Q1-Q3，公司研发费用1,115.99万元，同比+9.53%。截至2026年6月30日，公司共拥有105项专利，包括发明专利21项、实用新型专利79项、德国实用新型专利4项、外观设计专利1项。储能领域，2026H1公司实现关键突破，储能干冷器产品进入头部企业供应链白名单，储能管路配套同步落地；储能PCS液冷系统完成打样并实现小批量供货。氢能领域，2026H1，公司稳步推进多家车企配套开发，相关项目进展顺利，预计下半年多个项目进入批量阶段。此外，公司2026年8月公告计划于无锡市滨湖区投建新厂房，建设周期不超过18个月。
风险提示：原材料价格波动风险、汇率变动风险、应收账款风险
财务摘要和估值指标
