三孚股份(603938)
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高纯四氯化硅主要应用于光纤预制棒和合成石英玻璃的生产，是光纤行业的关键原材料。公司高纯四氯化硅产能合计3万吨/年（覆盖6N级及9N级），下游主要应用于光纤预制棒。在高端芯棒生产方面，公司已实现对原材料要求较为苛刻的PCVD芯棒生产工艺的规模化供应，实现了进口替代。2025年，公司高纯四氯化硅产量1.67万吨，同比增长21%，销量1.68万吨，同比增长17.22%。公司高纯四氯化硅产品自2025年第四季度开始销量上升，目前基本满负荷运行。动向解读
公司主要从事三氯氢硅、四氯化硅、高纯四氯化硅、电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅、电子级四氯化硅、气相二氧化硅、硅烷偶联剂、氢氧化钾、硫酸钾等化工产品的研发、生产和销售。2025年，公司实现营业收入20.97亿元，同比增长18.49%，归属净利润8,029.90万元，同比增长25.90%。产能方面，公司三氯氢硅产能12.22万吨/年，氢氧化钾产能17.6万吨/年，硫酸钾产能10万吨/年，硅烷偶联剂系列产品产能8.7万吨/年。
公司电子特气产品包括电子级二氯二氢硅（产能500吨/年）、电子级三氯氢硅（产能1000吨/年）及电子级四氯化硅（产能500吨/年），合计产能2000吨/年。这些产品主要应用于先进晶圆加工、存储芯片制造、硅外延片制造等领域，是半导体行业的重要辅助材料。目前公司电子特气产品生产稳定，逐步推向市场并实现规模化供应。从国产化进程看，目前我国电子级三氯氢硅在4-6-8寸外延片方面已实现国产化应用，但在12寸大硅片方面国产化率仍然较低；电子级二氯二氢硅、电子级四氯化硅的国产产品依然相对较少，未来下游市场的国产替代需求占比将有较大提升。
风险提示
周期与下游需求风险、行业供给与市场竞争风险、原材料成本与汇率风险。
