中科金财(002657)
事件：8月21日，北京区块链技术应用协会与中科金财（香港）科技有限公司签署《独家战略合作协议》，携手联合协会会员共同探索推动资产数字化、Web3.0行业实现合规、高效且健康的发展。
中科金财前瞻布局区块链领域，25年3月份成立香港子公司。中科金财一直以来密切关注香港金融+区块链领域的政策及进展，并提前布局，已于2025年3月注册成立中科金财（香港）科技有限公司，深入探索金融创新业务。公司“基于区块链的B2B订单管理服务”项目曾进入中国人民银行监管沙盒，拥有部委级大型区块链领域产业项目实施交付经验。在数字人民币领域，公司先后开发了数字人民币智能合约安全规划平台、数币合规监管与风险管理系统、数币跨境支付构建与优化平台等，形成了相关知识产权及专利，并形成了数字人民币综合解决方案，提供“数字人民币”芯、端、管、运全生命周期管理服务，为扩大数字人民币应用覆盖面和场景的多元化赋能。
金融科技领军企业，客户涵盖大型金融机构。公司金融科技综合服务覆盖银行前、中、后台全业务流程，累计服务国内外银行客户500余家，涵盖全部的三大政策性银行、六大国有商业银行、十二家全国性股份制银等，另外公司业务覆盖银联、中国清算支付协会等金融基础设施机构。在金融创新方面，公司在区块链、互联网3.0、资产证券化等领域取得系列成果，拥有业务端、技术端、产品端的完整布局及团队储备。公司是北京区块链技术应用协会会长单位，连续多年参与编写《中国区块链发展报告》《中国金融科技发展报告》《中国互联网3.0发展报告》等。
股权激励彰显信心，业绩有望持续回暖。中科金财于8月7日晚发布股权激励（草案）公告，拟授予限制性股票数量为147.6万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.434%，覆盖员工包括AI、区块链业务高管共12人。另一方面，公司已经发布2025年中报，2025H1实现营收3.45亿元，同比增长14%，考虑到公司在金融+区块链、金融+AI领域的前瞻布局，公司收入端有望在创新业务的驱动下继续保持回暖态势。
投资建议：考虑到公司在金融行业的业务积累，在人工智能领域的前瞻性布局，以及和阿里等大厂的深度合作，预计公司25-27年归母净利润分别为0.22、0.50、0.87亿元，同比增速分别为139.1%、132.1%、73.4%。当前市值对应25-27年PE为740、319、184倍。考虑到公司人工智能业务带来的估值重塑，以及创新业务潜在的市场空间，维持“推荐”评级。
风险提示：AI技术进展不及预期；下游客户预算收紧；行业竞争加剧。
