安克创新(300866)
事项:
公司公告:安克创新发布2025年限制性股票激励计划,拟合计授予524.62万股,占总股本的0.99%。其中首次授予419.7万股,激励人数不超过608人,授予价格126.9元/股,与7月30日收盘价一致。
国信零售观点:1)激励对象较为全面,涉及董事、高级管理人员、核心技术及业务人员等。其中核心技
术及业务人员606人,获授股份占授予股份的81.13%,体现了公司对业务人才的重视。2)首次授予的业绩考核看,考核年度为2025-2026年两个会计年度,营收/扣非归母净利润均以2024年为基础,2025年及2026年的营收增长不低于10%/20%,或扣非归母净利润增长不低于10%/20%。同时个人层面也进行了相应的绩效考核设定,整体考核目标温和,有利于调动激励对象的积极性和创造性。3)首次授予的相关激励成本预计7086.6万元,其中2025/2026年分别为2973.7万元/3288.77万元。
公司此次股权激励进一步强化了员工的积极性,绑定核心人才队伍有助于公司长远发展,授予价较公告当日无折价也彰显了公司业绩持续发展的信心。产品端,公司持续迭代创新,包括消费级3D纹理UV打印机、桌面充电拓展坞等,以多品类拓展打开新的成长曲线。考虑到股权激励费用,以及公司此前召回部分批次充电宝带来的处置费用短期增加,但同时股权激励也有望提高员工积极性带动营收增长加快,我们略下调公司2025-2027年归母净利润至24.27/29.21/34.11亿元(前值分别为24.69/29.3/34.33亿元),对应PE分别为27.2/22.6/19.3倍,维持“优于大市”评级。
评论:
股权激励绑定核心员工,彰显长期发展信心
根据公司方案,拟合计授予524.62万股,占总股本的0.99%。其中首次授予419.7万股,激励人数不超过608人,授予价格126.9元/股,与7月30日收盘价一致。
激励对象看,及董事、高级管理人员、核心技术及业务人员等。其中核心技术及业务人员606人,获授股份占授予股份的81.13%,体现了公司对业务人才的重视。其中1名董事为祝芳浩,获授的股票占比18.46%,曾历任360手机总裁、酷派互联网及电商总裁等职务,目前任公司董事、子公司深圳海翼智新总裁。1名高级管理人员为财务负责人杨帆,获授的股票占比0.41%.
业绩考核方面,1)公司业绩层面,首次授予对应的考核年度为2025年-2026年两个会计年度,每个会计年度考核一次。营收/扣非归母净利润均以2024年为基础,2025年及2026年的营收增长不低于10%/20%,或扣非归母净利润增长不低于10%/20%。而预留授予的部分,若于公司2025年第三季度报告公告前授出,预留授予的限制性股票对应的考核与首次授予部分一致。若三季报之后,则预留部分的考核年度为2026
年-2027年两个会计年度营收/扣非归母净利润均以2024年为基础,营收增长不低于20%/30%,或扣非归母净利润增长不低于20%/30%。
2)个人考核层面,激绩效考核情况划分为S、A+、A、B、C五个档次,激励对象在一年的绩效考核中,如果连续两次结果为B或者任意一次结果为C,则为不合格,其余均为合格。
股权激励费用方面,假设2025年7月授予,预计首次授予的相关激励成本为7086.6万元,2025-2027年分别摊销2973.7/3288.77/824.13万元。总体上对相关各期经营业绩的影响相对有限。
持续产品推新,推动业绩增长
公司作为跨境消费电子领域多品类发展的龙头企业,长期将产品迭代及创新放在重要位置,也是推动业绩
增长的核心动能。如2024年公司储能业务营收达30.2亿元,同比增长184%,受益于公司着力培育新能源技术研发能力,推出一系列创新产品。
2025年以来,公司继续贯彻产品创新策略。如3月在全球上线全新时尚耳夹式耳机soundcore AeroClip;不断完善和迭代桌面充电站相关产品,最新6月上线14合一的桌面充电拓展坞。此外,6月28日,公司旗下独立子品牌eufyMake的全球首款消费级3D纹理UV打印机E1在众筹平台Kickstarter正式收官,以4676万美元的众筹金额和17822名全球支持者的成绩,刷新平台有史以来全品类最高众筹纪录。
E1体积相比传统UV打印设备缩小90%,搭配多种模块化附件(旋转打印组件、UV-DTF覆膜机等),让用户可以轻松实现跨材质、多尺寸、多形态的创作打印。对于用户而言,打开了家庭用户、小型工作室与独立创作者的创意边界,可以轻松在手机壳、马克杯、帆布包、冰箱贴等日常物品上进行个性化创作。
投资建议
公司此次股权激励进一步强化了员工的积极性,绑定核心人才队伍有助于公司长远发展,授予价较公告当日无折价也彰显了公司业绩持续发展的信心。产品端,公司持续迭代创新,包括消费级3D纹理UV打印机、桌面充电拓展坞等,以多品类拓展打开新的成长曲线。考虑到股权激励费用,以及公司此前召回部分批次充电宝带来的处置费用短期增加,但同时股权激励也有望提高员工积极性带动营收增长,我们略下调公司2025-2027年归母净利润至24.27/29.21/34.11亿元(前值分别为24.69/29.3/34.33亿元),对应PE分别为27.2/22.6/19.3倍,维持“优于大市”评级。
风险提示
外部贸易环境恶化;行业恶性价格竞争;新品推广不及预期;渠道扩张不及预期。