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2024年年报及2025年一季报点评:25Q1业绩增幅扩大

2025-04-30

  开特股份(832978)

  投资要点:

  事件:公司发布2024年年报及2025年一季报,2024年公司实现营业收入8.26亿元,同比+26.5%;实现归母净利润1.38亿元,同比+21.24%;实现扣非归母净利润1.28亿元,同比+22.89%。2025年一季度,公司实现营业收入2.4亿元同比+48.05%;实现归母净利润0.4亿元,同比+41.6%;实现扣非归母净利润0.4亿元,同比+61.87%。

  点评:

  2024年公司执行器业务大幅增长。2024年,公司传感器类、控制器类和执行器类产品销售收入均呈现快速增长态势,分别较上期增长14.30%、11.25%和55.40%。2024年,公司执行器类产品全年收入3.27亿元,占总营收比重提升至39.6%;执行器类产品毛利率同比提升2.3个百分点至25.61%,主要为高毛利产品(如水阀电机、格栅电机)占比提高,以及执行器类产品销量大幅增加,导致单位产品分摊的折旧等固定成本下降。2024年,公司传感器类产品收入为2.95亿元,毛利率下降1.89个百分点至49.64%;公司控制器类产品收入1.99亿元,毛利率下降0.06个百分点至18.22%。

  25Q1营收维持快速增长。2025Q1,开特股份营业收入同比增长48.05%,归母净利润同比增长41.6%。2025Q1,公司毛利率为32.87%,同比上升1.56个百分点,环比下降0.13个百分点;净利率为16.71%,较上年同期下降0.63个百分点,较上一季度上升0.9个百分点。期间费用为1706.19万元,较上年同期增加466.98万元;期间费用率为7.12%,较上年同期下降0.54%个百分点。

  投资建议:预计公司2025-2026年每股收益分别为1.11元和1.34元,对应PE分别为22倍和18倍,给予公司“增持”。

  风险提示:行业竞争加剧,业绩增长不及预期的风险。