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新股覆盖研究:太力科技

2025-04-27

  太力科技(301595)

  投资要点

  下周二(4月29日)有一家创业板上市公司“太力科技”询价。

  太力科技(301595):公司专注于真空收纳技术领域,主营业务为真空收纳、壁挂置物、食品保鲜、家庭清洁等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研产销。公司2022-2024年分别实现营业收入6.38亿元/8.35亿元/10.20亿元,YOY依次为2.39%/30.95%/22.07%;实现归母净利润0.59亿元/0.85亿元/0.88亿元,YOY依次为34.99%/44.40%/3.16%。根据公司管理层初步预测,公司2025年1-3月营业收入较上年同期增长0.39%至9.16%,归母净利润较上年同期变动-9.18%至10.34%。

  投资亮点:1、公司长期服务航空航天领域、其产品优势显著;近年来,通过第三方电商平台销售,迅速成为我国真空收纳领域龙头。公司真空收纳产品长期服务航天等对产品技术要求相对较高的领域,通过产品质量及产品可靠性打造出差异化竞争优势。公司是中国航天专用压缩袋的独家供应商,其真空收纳产品具有高精度、防刺穿、高阻碍、耐爆破等特性,解决了航天真空环境中的产品爆破风险与舱内非金属材料缓释风险,已连续15年、累计25次进入太空;与此同时,真空压缩袋产品还进入了部队应用、为军用被服收纳做出贡献,档案封存技术曾获国家档案局技术成果鉴定、先后进入医院、银行、部队等领域。近年来,伴随着数字化经济趋势的推进,公司着力在淘宝、京东、抖音等平台投入资源,打造电商直播上组合的新业态、新零售模式;通过前期航天产品技术沉淀及公司产业化能力,将航天品质真空收纳产品带入家居领域,迅速成为该领域具备竞争力和营销力的互联网品牌企业,产品回购率高于行业平均水平一倍以上,连续5年达到了行业市场占有率第一。2、报告期间,公司积极开拓户外类产品、安全防护类产品等,拟打造公司新的利润增长点。1)户外产品方面,公司利用高密封性气柱技术打造的无骨充气帐篷产品,经过2年市场培育在细分市场占有率快速进入前十位;2024年来自户外产品的收入超过4000万元。2)公司积极开拓安全防护类产品及复合材料,报告期内成功研发了纳米流体复合材料,防割防刺性能已达到美标、欧标和国标顶级;围绕纳米流体复合材料,公司已申请PCT国际专利5件,获得国内发明专利2项,申报发明专利4项;同时,积极推进该创新材料的产业化落地,与世界领先的防护用品龙头企业Hex Armor推进防护材料业务合作,应用该材料研制的防刺防割手套、防刺服等安全防护类产品已于2024年10月起全面上市,有望成为公司新的利润增长点。根据FortuneBusinessInsights数据,2023年全球个人防护装备(PPE)市场规模为839.1亿美元,公司核心材料技术及产品在上述领域的应用,具有较为广阔的市场空间。

  同行业上市公司对比:根据业务的相似性,选取茶花股份、通达创智为太力科技的可比上市公司。从上述可比公司来看,2024年度可比公司的平均收入为7.66亿元,平均PE-TTM(剔除异常值/算数平均)为23.54X,平均销售毛利率为23.22%;相较而言,公司营收规模及毛利率均处于同业的中高位区间。

  风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内