辰奕智能(301578)
投资要点
公司整体经营情况稳定，管费降本促进营收提质
2024Q3公司实现营收2.16亿元，同比增长23.80%；归母净利润914.48万元，同比下降60.49%。盈利能力来看，公司2024Q3毛利率为19.00%，净利率为4.24%。期间费用率来看，公司2024年前三季度销售/管理/财务/研发分别为
0.51pct/+1.07pct/+0.30pct），销售费用有所增加主要系客户开拓产生的差旅及招待费、报关费等费用增加所致，研发费率上升主要系人员薪酬、房租水电物业费增加所致，财务费用增加主要系汇率变动影响所致。
智能遥控产品ODM新锐，加码自主创新技术研究
公司成立于2009年，主要从事智能遥控器和智能产品的设计、研发、生产及销售，为国内外客户提供产品原型设计、电子电路设计、嵌入式软件和硬件开发集成为一体的智能遥控器综合解决方案。经过多年发展，现已成为国内最具有核心竞争力的家电智能遥控器生产及解决方案提供商之一，具备了较强的软硬件研发集成能力和产品设计创新能力，主要客户系华为、小米、极米、长虹、创维、九牧、中国电信、海信、TCL、VESTEL、Panasonic、UEIC等。此外，公司多年来一直注重智能遥控器行业应用技术与自主创新技术的研究。公司的研发主要集中在2.4GHz、433MHz、蓝牙、Wifi、NFC、UWB等无线人机交互传输技术、触摸识别、指纹识别、语音识别、加速度传感器等应用技术，研发流程以产品外观ID设计、结构设计、硬件设计、软件开发、产品压测为主，最终实现满足客户需求的智能遥控器产品整体解决方案。
UWB指向技术实现毫米级三维空间定位精度
灵犀智能遥控器采用的全球首创绝对指向交互技术是基于超宽带（Ultra-Wideband,UWB）技术的先进遥控解决方案，其通过UWB脉冲信号的飞行时间（ToF）测量，从而实现毫米级的三维空间定位精度，使用户能精确操控目标设备，实现对特定区域的精细指向性控制。此款产品可以让用户精准地指向目标并选中，无需逐步切换图标选择，大大提高了操作的便捷性。此外，灵犀指向遥控器还具有语音控制功能，用户只需长按语音键，就可以直接调用智慧屏智慧助手，实现调高音量、播放电影、打开窗帘、关闭空调等，给用户带来更好的使用体验。
盈利预测
公司作为智能遥控产品ODM新锐，不断深入拓展生态智能产品，积极发展UWB新技术，有望给公司带来新增长点。我们预测公司2024-2026年收入分别为9.05、14.71、19.78亿元，EPS分别为1.17、2.77、3.95元，当前股价对应PE分别为53、23、16倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
市场拓展不及预期、新产品开发不及预期、下游市场复苏不及预期。
