精测电子(300567)
8月27日公司披露半年报，上半年实现营收11.21亿元，同比+0.96%；归母净利润0.50亿元，同比+312%。其中，Q2实现营收7.03亿元，同比+38%；归母净利润达0.66亿元，实现利润释放。
经营分析
下游市场回暖，平板显示检测业务改善显著。伴随下游大尺寸OLED及Micro-OLED扩产、AI PC及AI手机等新产品迅速发展和产线自动化升级，公司平板显示检测业务拓展顺利。24Q2公司该方面营收为5.07亿元，同比+50.28%，销售收入改善明显。同时，公司显示领域在手订单为10.38亿元，相对充裕。另外，公司进一步发展AR/VR方面业务，在Micro-OLED检测领域携手全球顶尖客户实现突破，成为国内Micro-OLED cell段检测方案领先提供商。公司深耕显示领域多年并不断提升自身竞争力，下游市场放量与自动化率持续提升有望进一步推动公司平板显示业务的发展。
半导体检测业务高速增长，加大投入构建新增长点。24H1公司半导体实现营收2.28亿元，同比+86.17%。同期，公司总研发投入为3.01亿元，占总营收26.85%；其中，半导体检测方面研发投入达1.34亿元，同比+31.29%。公司是国内半导体量/检测设备核心供应商，前道量测领域产品受多家一线客户认可，多款核心产品在先进制程实现突破。展望未来，产业链国产替代需求持续，AI等下游行业发展迅猛，半导体检测业务将构成公司业绩新增长点。新能源领域海外拓展顺利。国内锂电产业链竞争加剧，公司加强与核心客户中创新航的合作并提升自身锂电设备竞争力。展望未来，公司积极开拓海外核心客户，出海布局取得实质性进展。根GGII，25年全球动力锂电池出货量预计将超过1.55TWh。看好公司加强国内外客户合作并把握未来发展窗口。
盈利预测、估值与评级
预计公司24-26年实现营收29.84/39.30/49.54亿元，同比增长22.81%/31.72%/26.06%；归母净利润2.55/3.86/5.33亿元，同比增长70.10%/51.33%/38.01%，对应EPS为0.93/1.41/1.95元；现价对应PE估值为56.76、37.51、27.18倍，维持买入评级。
风险提示
行业景气度波动、新产品研发及验证进展不及预期、面板检测行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧等风险。
