龙软科技(688078)
投资要点
事件：2024年3月28日，龙软科技发布了2023年度报告，2023年公司实现营业收入3.96亿元，同比增长8.56%，实现归母净利润0.84亿元，比上年增长5.39%，基本每股收益为1.18元每股，比上年增长4.43%。
主业稳健增长，获评煤炭行业信息技术企业20强。2023年龙软科技主营业务稳步发展。受益于国家层面对智能矿山建设的推进，报告期内公司业务稳步推进，实现营业总收入3.96亿元，同比增长8.56%，实现归母净利润0.84亿元，同比增长5.39%。其中，公司管控平台业务实现收入超过1.78亿元，收入占比超过40%；智能地质保障业务实现营业收入超过9400万元，增幅超过70%。同时，公司加大拓展力度，新增订单达4.6亿元，为后续业务开展奠定了良好的基础。在科技创新方面，公司持续保持高强度研发投入，2023年研发投入达0.44亿元，同比增长18.45%，新增13项发明专利授权，其中多项专利获得美国、加拿大、澳大利亚和俄罗斯等国家的8项授权。公司参与完成的科技成果荣获2023年度国煤炭工业协会科学技术奖一等奖1项、二等奖1项、三等奖3项，并获评煤炭协会2023年度“煤炭行业信息技术企业20强（排名第8）”。
核心产品覆盖46对首批智能示范矿井，绑定设备商加速布局海外业务。智能矿山工业软件在公司业务层面集中体现为公司基于LongRuanGIS“一张图”的安全生产智能管控平台产品及其他面向矿山安全生产各业务流程需求所提供解决方案中涉及的其他各类专业软件或服务。2023年公司智能矿山工业软件实现营业收入3.6亿元，主营业务收入中占比83.05%，同比增长10.70%。截止2023年底，在首批71对示范矿中，公司管控平台、地质保障或智能采掘等核心产品已在46对矿井得到成功应用。在报告期内，龙软科技的智能综合管控平台持续在国家能源、中煤能源、山西焦煤、龙煤集团等集团获得进一步推广，全年完成60余对大中型矿井的智能管控平台应用，同时完成多家集团下属30多对矿井的智能地质保障项目。报告期内公司新设立国际业务部，初选目标国家为俄罗斯，商业模式为与煤机制造商合作，采用软硬结合的方式，出口智能装备及相关软件。
2025年智能化建设关键时点临近，公司产品有望持续受益。煤炭行业作为工业软件应用的下游行业，国家出台多项政策鼓励煤矿智能化建设，其中，要求到2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，关键时点临近，行业景气度有望加速。公司软件产品在煤炭大中型企业和矿山安全监察机构的广泛应用，客户遍及2022年中国煤炭企业50强中的40余家，已有1800余对矿井采用龙软科技的软件系统，行业地位突出。我国煤炭智能化开采技术从2010年起分别经历了可视化远程干预（1.0时代）和工作面自动找直（2.0时代）两个技术阶段，目前正处于向透明工作面（3.0时代）研究过程中。龙软科技在智能开采方面提供基于LongRuanGIS系统的智能开采工作面整体智能化解决方案，公司参与了基于煤矿“透明工作面”的智能开采技术研究与装备的研制，从行业需求和发展趋势来看，公司的GIS时空信息智能处理平台在矿山行业信息化建设中的地位和作用越来越重要，有望在煤矿智能化开采3.0中应用。
投资建议：当前国家出台多条重磅文件贯彻智能矿山建设。公司在智能矿山领域具有先发优势，系列化智能矿山工业软件行业领先，具有高成长性。考虑到新业务投资布局方向变化等因素，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年收入5.10/6.41/7.84亿元（2024-2025年预测前值为6.27/8.16），同比增长28.8%/25.6%/22.3%，归母净利润分别为1.08/1.35/1.64亿元（2024-2025年预测前值为1.55/2.06），同比增长28.2%/24.6%/22.0%，对应EPS为1.50/1.87/2.28元，PE为18.3/14.7/12.0，维持“增持”评级。
风险提示：智能矿山建设不及预期，人才扩张不及预期，市场竞争加剧，海外业务拓展不及预期。
