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公司动态研究报告:定增募资加大投入,云计算+信创+AI多点开花

2023-07-03

  卓朗科技(600225)

  定增打造多业务的竞争力,提升公司开发能力

  公司发布定增方案,拟向特定对象发行股票不超过10.2亿股,募集资金总额不超过34.36亿元,主要用于天津、青海共2座数据中心建设和卓朗数字化转型服务平台建设、卓朗数字化信创云平台建设项目等项目建设以及补充流动资金。

  卓朗数字化信创云平台建设项目”的实施,为公司布局相关信创产业发展机遇,以“信创+云”为出发点,基于云计算底层技术,以国产化的CPU、操作系统为底座,结合软硬件资源,自主研发信创云平台及配套工具,提供信创云解决方案,兼顾客户“上云”及安全需求,提供数字化转型,全面布局信创产业。

  本次募集资金建设卓朗科技园二期互联网数据中心,拟部署1000个6KW功率机柜,其中120个机柜将用于部署自有高性能AI算力服务器。同时建设青海互联网数据中心,拟部署3870个6KW功率机柜,其中100个机柜拟用于部署自有高性能云存储服务器、50个机柜用于部署自有高性能AI算力服务器,继续提升自有运营机柜数量,把握AI浪潮下的机遇。

  优化公司资本结构,抗风险能力显著提高

  公司完成重整后,在融资渠道方面逐步打开了局面,公司获得了国开行天津市分行的项目研发贷款支持,中国进出口银行天津分行的战略性新兴产业固定资产类贷款等3-5年的长期贷款,置换部分短期融资后有效缓解短期资金压力;公司还先后通过了三大政策性银行,中国银行及其他股份制银行或国有银行的授信准入,提升了公司整体信用形象,降低了融资成本。

  随着低效房地产业务成功剥离,公司资产负债率水平已较重整前显著下降,未来公司资本结构将进一步优化。公司本次发行募集资金拟部分用于补充流动资金,该项目实施后,公司主营业务保持不变,公司资本实力将明显提升、资本结构进一步优化,有效提升公司的抗风险能力,为公司的持续发展提供有力保障。

  拥有多个数据中心,深耕云计算、信创、AI和工业软件领域

  数据中心方面,公司拥有多个数据中心包括:北京亦庄数据中心、江西抚州数据中心(一期)、新疆昌吉数据中心(一期)和天津红桥数据中心,共计4,567个机柜,机房面积约4万平方米。预计未来数据中心运营收入有望实现进一步增长。公司还将在长三角、珠三角、西部地区进行相关数据中心项目布局。

  云计算方面,“卓朗昆仑云”产品在功能侧新增租户管理、桌面池模式、多维度监控等多项功能;在技术侧完成了驱动自研、帧率控制等多类核心技术;在生态侧适配了黄河52L、windows11系统、arm麒麟系统等多类终端。成功开发并推出“卓朗昆仑云·云桌面”、“卓朗昆仑云·云应用”、“卓朗昆仑云·私有云”等标准化云计算软件产品,为客户提供包括软件交付及“超融合”软硬件一体化交付模式,涵盖教育、医疗、政务、运营商等多个应用场景。

  工业软件方面,“卓朗天工”系列智能制造软件产品,以数据中心、新一代人工智能技术中心为支撑,以APS、MES等应用为核心,通过数字孪生技术的深度开发应用,在智能制造、能源、交通、市政等多个应用场景落地,实现工业生产、技术数字化,协助传统制造业实现数字化转型。公司已陆续开发并迭代天相关技术为工业企业降本增效。

  AI应用方面,首先,公司把新的AI技术跟现有工业软件相结合,增强整个工业软件能力,主要集中在两个领域:一是机器视觉增强技术在原材料和产品质量判定领域的应用,二是基于AI生产的智能控制,智慧工厂的建设,增加数据量的积累,替代人工,实现更精准高效。其次,基于工业领域通用模型的开发和平台搭建,用自己的数据做一些训练,或直接调用接口,将训练好的模型托管到这个平台上,定期继续进行强化训练,形成新产品、新服务的上线。并且未来还尝试用国产GPU搭建一个面向国产芯片与操作系统的AI模型。

  盈利预测

  我们看好公司长期发展,伴随着AI产业的爆发,公司持续增长,考虑公司地产剥离情况的变动,以及不考虑公司增发股份的情况下,我们预测公司2023-2025年收入分别为11.30、16.88、23.25亿元,EPS分别为0.06、0.08、0.13元,当前股价对应PE分别为103、77、47倍,维持“买入”投资评级。

  风险提示

  数据中心建设不及预期、信创云需求不及预期、新建产能不及预期、增发进展不及预期、数字化趋势不及预期等。