Ai快讯 时代中国控股（01233.HK）于2025年11月28日正式启动境外债务重组计划，根据已披露的重组代价方案1，公司将于当日向选择该方案的计划债权人配发及发行4.87亿股代价股份，以抵偿部分债务。此次股份发行基于前期与债权人达成的重组支持协议，旨在通过“债转股”形式降低公司负债规模，优化资本结构。

根据重组方案细节，方案1最高接纳金额为6.67亿美元，债权人可获得前期现金代价、短期票据及代价股份。其中，代价股份发行规模以4.67亿美元债务为基准，按每股转换价格计算得出4.87亿股（假设全额转换且无调整）。短期票据初始发行金额不超过1.9亿美元，期限3.5年，年利率4.0%，前两年利息中至少1%需以现金支付，剩余部分可选择现金或实物支付；第三年起利息全额现金支付。此外，债权人还将根据债务应计及未付利息获得不同金额的强制性可换股债券II，其转换价格及条款与方案1中的代价股份形成互补。

此次重组生效日期为2025年11月28日，较原计划（2025年9月30日）延期两个月，以争取更多监管批准时间。公司此前已获香港高等法院批准重组计划，并获得持有范围内债务本金总额81.04%的债权人支持。截至2025年11月，时代中国控股存续中资离岸债7只，违约金额合计26.5亿美元，重组完成后预计将显著缓解流动性压力。公司表示，重组生效后所有范围内债务将获注销，相关担保及抵押解除，资产净值有望提升至人民币66亿元（假设强制性可换股债券全额转换）。

市场分析指出，时代中国控股的重组方案通过“短期票据+中期票据+长期票据+可换股债券”的组合工具，兼顾了债权人不同风险偏好，其中方案1的“债转股”比例较高，有助于快速削减债务规模。不过，公司仍需应对销售端压力——2025年前三季度累计合同销售金额39.33亿元，同比下降37.1%，后续经营恢复能力将成为偿债能力提升的关键。此次股份发行后，公司总股本将进一步扩大，股权结构变化或对股价产生短期波动，但长期需观察业务转型及市场信心修复情况。

（AI撰文，仅供参考）