策划 | 陈海保

统筹 | 王敬宾 徐迪

撰文 | 魏薇

刘哲一身黑色西装，脖子围着一条喜庆的红围巾。他和他的高管一起站在铜钟前，合影留念。

2017年12月5日上午，随着钟声的敲响，刘哲迎来了人生的高光时刻。

这张富有纪念意义的合照，在公司官网一直占据着一席之地。

当日，广东金发物业股份有限公司（872267.OC）正式挂牌新三板。对于广东这家区域型物业公司来说，这是企业发展史上的一个里程碑。

刘哲行事低调，鲜少有关于他的信息披露，连照片也仅有上市敲钟的留念。中学毕业后，刘哲先在成衣行业待了7年。之后修读了香港大学校外课程中的零售管理学，后又修读香港管理专业协会的管理课程，出于工作需要，修读的课程包含了法律、管理以及工程类等。

金发股份的前身系原顺德市金发策划管理有限公司，由陈继业和陈邦权两名自然人，在1999年8月于佛山市共同投资设立。自2004年起，刘哲开始担任金发策划的董事长、总经理。2016年，金发策划变更为股份有限公司。2017年，变更为广东金发物业股份有限公司，并在新三板上市。

与一般的家族式企业不同，金发股份的公司董事、监事、高级管理人员之间不存在关联关系，处于绝对控股地位的刘哲，间接持有公司87.28%的股份。

金发股份的服务项目包含物业管理、物业代理、社区服务、资产运营等，他将自己定位为一家科技型社区物业服务公司，其中，物业管理是主要的收入来源，占总收入的比重约为70%。业务区域范围和收入来源主要在广东省，后又在广西区域进行了业务拓展。2018年，金发股份开始全面开展社区增值服务。

2019年，金发股份收购了佛山市顺德区日高物业管理有限公司100%股权，进一步扩大业务规模。截至2019年末，金发股份在管物业项目共37个，合约面积约288万平方米，同比增加约118万平方米。

2019年，金发股份实现营业收入1.09亿元，同比增长4.95%，实现归属上市公司股东的净利润1.70亿元，同比减少11.9%。

随着公司在管面积的增加，金发股份的收入也呈现出逐年递增趋势。但从近3年的毛利率来看，2019年的盈利水平已降至3年来的最低水平。

2019年，金发股份的投资活动现金流量净额同比大幅增加252.37%。报告期内，金发股份收回上年期末尚未到期的理财产品本金和投资收益，并继续对闲置自有资金进行现金管理，多次购买理财产品，并于2019年收回本金和投资收益，导致投资活动的现金流量净额大增。

报告期内，金发股份的应收账款大幅增加46.66%。由于其所服务的新红棉大厦项目，因根据协议约定不再向业主补贴物业管理费，部分业主拖欠物业管理费导致该项目的收费率大幅降低。

另外，金发股份于年内在不同区域新承接了多个物业项目，由于该部分物业项目的管理费收费率较公司在管项目的物业管理费收费率偏低，导致该部分物业项目的应收物业管理费增加。加之房地产企业面临资金链和债务压力，物业中介代理业务中的分销商渠道应收账款增加。

应收账款增多，随之而来的是对经营现金流的影响。金发股份在2019年由经营活动产生的现金流量净额仅754.8万元，2018年同期为1274.66万元，同比减少40.78%。

也就是说，除了自身业务问题以外，政策的影响和市场的波动，使得金发股份的资金链吃紧。

据2019年报，金发股份在期末的货币资金余额为2775.03万元。物业行业的轻资产运营特性也同样体现在金发股份身上，一直以来，金发股份无任何有息借贷。

5月29日，金发股份披露股票定向发行认购结果公告，本次认购对象合计39人，发行价格为5.80元/股，共发行股票175万股，募集资金合计1015万元，将全额用于补充流动资金。

除此之外，金发股份还面临着多起法律诉讼。企查查显示，广东金发物业共涉及法律诉讼404起，司法案件191起，历史被执行人1次。据裁判文书统计分析显示，广东金发物业涉及的众多司法案件中，以服务合同纠纷为案由的案件最多，达172起。

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